Федеральное агентство по образованию

Вологодский государственный технический университет

Кафедра Финансы и Кредит

Контрольная работа по дисциплине:

«ИНВЕСТИЦИИ»

Вологда 2009.

1. Инвестиционный проект: понятие, основные стадии и их особенности

2. Особенности кредитования инвестиционной деятельности

3. Технологическая структура инвестиций в основной капиталв России в период 2000-2007гг. Анализ с указанием факторов

Список использованной литературы

инвестиционный кредитование капитал

1. Инвестиционный проект: понятие, основные стадии и их особенности

Инвестиционный проект- мероприятие, включающее комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на создание производственных фондов, их функционирование и получение дохода за счет реализации производимой с их помощью продукции. Инвестиционный проект представляет собой план или программу реализации инвестиций, поскольку это комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных инвестиционных целей в условиях ограниченных финансовых, временных и других ресурсов.

Содержанием инвестиционного проекта может быть самая разнообразная инвестиционная деятельность - от плана строительства нового предприятия до программ приобретения патентов, лицензий, недвижимости. Однако практика сделала традиционной сферой применения инвестиционного проектирования прямые инвестиции, причем связанные в основном с созданием новых производств.

Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из стадий, на которых осуществляется идентификация проекта (сравнение его с другими вариантами), подготовка предварительного технико-экономического обоснования, разработка проекта (проведение маркетинговых исследований, выбор поставщиков сырья и оборудования, инвесторов, юридическое оформление), оценка (экспертиза) проекта независимыми экспертами, кредиторами, органами власти и управления, принятие и осуществление проекта, эксплуатация и оценка результатов.

Исходным моментом, своеобразным импульсом инвестиционного проектирования является предпринимательская идея - основанный на интуиции инвестиционный проект, необоснованный и неподкрепленный расчетами. Инициаторами такой идеи могут быть любые субъекты инвестиционной деятельности - физические или юридические лица. Стимулом инвестиционной деятельности является получение дохода или достижение эффекта.

Участники проекта - это любые физические или юридические лица, действия которых описываются или подразумеваются в технико-экономическом обосновании проекта и неосуществление которых повлечет изменение всего проекта. Заказчик - это организация, на баланс которой поступают производственные фонды, созданные по инвестиционному проекту, и которая выполняет определенные функции в процессе их создания (заказ проектной документации, заключение договоров подряда и пр.).

Оформление инвестиционного проекта в соответствии с общепринятыми правилами и стандартами позволяет детально рассчитать его важнейшие параметры, оценить их приоритетность и реалистичность в имеющихся условиях, получить дополнительное содействие (техническое и финансовое) со стороны правительственных и общественных организаций, если проект имеет высокую народнохозяйственную значимость. Современное состояние финансового рынка России требует принятия к реализации инвестиционных проектов с высоким уровнем рентабельности и сроком окупаемости, не превышающим 1,5-2 лет. Для инвестиционных проектов с более длительным сроком окупаемости и крупным объемом капиталовложений необходимы гарантии государства и финансовая поддержка в реализации проекта (в различных формах, включая предоставление льгот на получение кредитов, налоговых льгот и пр.).

Подготовка инвестиционного проекта - продолжительный и довольно дорогостоящий процесс. Стоимость работ по окончательной формулировке и оценке может достигать для малых проектов 1-3 %, для крупных - 0,2-1,8 % общей суммы инвестиций. Подготовка и реализация инвестиционного проекта, включающие целый ряд этапов и стадий, составляют цикл инвестиционного проекта. Общепринятым является деление его на фазы.

Фазы реализации инвестиционного проекта - это различные по характеру и целям этапы реализации инвестиционного проекта. В инвестиционном проекте их четыре:

1.Прединвестиционная.

2.Инвестиционная.

3.Эксплуатационная.

4.Ликвидационная.

Каждая фаза подразделяется на стадии.

В течение первой и второй фаз происходит вложение средств, в третьей -их возврат и получение прибыли. Кроме того, в первой фазе осуществляются вложения средств в создание информационного продукта - в исследования. Проектные и консультационные работы проводятся во всех фазах. Отличительной чертой проводимых работ является итеративность процесса разработки проектной документации, корректируемой в течение всего цикла инвестиционного проекта.

Прединвестиционная фаза

Прединвестиционная фаза представляет собой комплекс действий по обоснованию инвестиционного проекта, поиску и привлечению к проекту заинтересованных организаций и фирм. Она включает несколько стадий: 1) определение пространства альтернатив (определение инвестиционных возможностей - общих возможностей и альтернативных вариантов проекта); 2) предварительный выбор проекта; 3) подготовку предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО) проекта; 4) подготовку технико-экономического обоснования (ТЭО) проекта; 5) заключение по проекту и принятие решений об инвестировании (оценочное заключение).

А) Исследование общих возможностей

В рамках первой фазы происходит формирование инвестиционного замысла и определение инвестиционных возможностей. Исследование инвестиционных возможностей включает анализ различных аспектов: природных ресурсов, структуры сельского хозяйства, будущего спроса на потребительские товары, импорта, экологии, обрабатывающей промышленности, общего инвестиционного климата, промышленной политики, наличия и стоимости производственных факторов, экспортных возможностей. В обоснование включаются доводы в пользу осуществления проекта, результаты маркетинговых исследований (исследование рынка должно являться ключевым моментом разработки любого инвестиционного проекта), примерные расчеты масштабов производства, объем необходимых инвестиций, ожидаемой прибыли, прорабатывается возможная программа маркетинга.

В исследованиях используются два подхода: на уровне сектора экономики и на уровне предприятия. В соответствии с ними исследования ведутся по двум направлениям - анализ всего инвестиционного потенциала страны и общей заинтересованности и анализ конкретных инвестиционных требований предприятий. То есть проводятся исследования общих возможностей (секторный подход) и исследование возможностей конкретного проекта (подход на уровне предприятия). Секторный подход означает необходимость составления свободного плана развития промышленности, подход на уровне предприятия предполагает анализ инвестиционных идей.

Исследование общих возможностей включает три категории изысканий: 1) исследование регионов; 2) промышленные исследования (исследование подсектора); 3) исследование возможностей природных ресурсов, сельского хозяйства, промышленной продукции.

Схема исследования общих возможностей такова:

I. Исследование региона

1.Основные черты региона.

2.Население.

3.Основные виды экспорта и импорта.

4.Основные используемые и потенциально возможные факторы.

5.Структура какой-либо отрасли обрабатывающей промышленности, в которой используются местные материалы.

6.Условия инфраструктуры.

7.Исчерпывающий перечень отраслей, которые могут развиваться на местных ресурсах.

10.Ориентировочные капитальные затраты на проект (паушальная сумма), в том числе статьи: земля, технология, оборудование, гражданское строительство, осуществление проекта, прединвестиционные расходы на исследования, потребности в оборотном капитале.

11.Потребности во вновь вводимых ресурсах (сырье, обрабатываемые промышленные материалы и компоненты, вспомогательные производственные материалы,рабочая сила).

12.Ориентировочные издержки производства.

13.Ориентировочные поступления от продаж.

14.Организационные и управленческие аспекты.

15.Календарный план осуществления проема.

16.Ориентировочный уровень полных инвестиций.

17.Источники финансирования.

18.Финансовая оценка: приблизительный срок окупаемости, норма прибыли.

19.Предварительный анализ общих экономических выгод в целях национальной экономики.

II. Исследование подсектора

1.Место и роль подсектора в отрасли.

2.Размер, структура и темпы роста подсектора.

3.Размеры и темпы роста спроса на продукцию.

4.Приблизительные оценки спроса на каждый продукт.

5.Дефицитная продукция.

6.Местное сырье.

7.Определение возможностей развития на основе пп. 2-6.

8.Тоже, чтов пп 9-19 разделаI.

III . Исследование возможностей природных ресурсов

1.Характеристики природных ресурсов (запасы, темпы роста и т.п.).

2.Роль в национальной экономике, использование.

3.Отрасли, базирующиеся на природных ресурсах.

4.Ограничения и условия роста отраслей, базирующихся на природных ресурсах.

5.Ориентировочный рост спроса и перспективы экспорта продукции, для производства которой используются природные ресурсы.

6.Определение инвестиционных возможностей на основании пп. 3-5.

7.То же, что в пп. 9-19 разделаI.

Исследование возможностей конкретного проекта должно содержать базовую информацию, подходить избирательно к выявленной продукции, обобщать информацию о каждом виде продукции, учитывать тенденции и методы в отношении производства конкретной продукции. Результатом должна стать широкая инвестиционная картина для стимулирования заинтересованности инвесторов и проведения инвестиционных конкурсов.

Исследование общих возможностей и возможностей конкретного инвестиционного проекта способствует превращению проектной идеи в широкое инвестиционное предложение.

После принятия инвестиционного предложения определяется организационно-правовая форма реализации проекта и примерный состав инвесторов.

Промежуточной стадией между исследованиями возможностей и разработкой ТЭО проекта является подготовка ПТЭО. Различие между двумя технико-экономическими обоснованиями заключается лишь в степени детализации информации.

Предварительное технико-экономическое обоснование (ПТЭО) - это документ, содержащий детальную проработку предпринимательской идеи. ПТЭО содержит ту же информацию, что и ТЭО, но проработанную менее детально в целях снижения затрат на разработку. Информация, содержащаяся в ПТЭО, охватывает коммерческие, технические, технологические, финансовые, экологические и экономические аспекты проекта.

Обязательными составляющими ПТЭО являются детальный анализ возможных альтернатив в основных областях исследования (стратегия проекта, корпоративные стратегии и рамки проекта, рынок и концепции маркетинга, сырье, основные и вспомогательные производственные материалы, месторасположение,участок, окружающая среда, проектирование и технология, организация и накладные расходы, трудовые ресурсы, график осуществления проекта и составления бюджета), обязательные оценки с финансовой и экономической точек зрения, определение обоснованности проведения детального анализа с помощью ТЭО, обоснование важности всех аспектов проекта, обоснование привлекательности идеи или ее нежизнеспособности, определение соответствия экологической ситуации (и воздействия на нее проекта) национальным стандартам. Схема ПТЭО такова:

1.Резюме - краткий обзор всех основных вопросов.

2.Предпосылки и история проекта (спонсоры, история, стоимость уже проведенных исследований).

3.Анализ рынка и концепция маркетинга (основные идеи, цели и стратегии проекта, спрос и рынок, концепция маркетинга, требуемая производственная программа).

4.Материальные ресурсы (ориентировочная потребность, сырье, материалы, компоненты, вспомогательные производственные материалы).

5.Месторасположение, участок и окружающая среда (предварительный выбор и оценка).

6.Проектно-конструкторские работы (определение производственной мощности, технология и оборудование, гражданское строительство и т.д.).

7.Организация и накладные расходы (примерная организационная схема, предполагаемые накладные расходы).

8.Трудовые ресурсы (потребность, затраты).

9.Календарное осуществление проекта (включая затраты).

10.Финансовый анализ и инвестиции (полные инвестиционные затраты, финансирование проекта, производственные издержки; финансовая оценка срока окупаемости, простой нормы прибыли, точки безубыточности, внутренней нормы доходности, анализ чувствительности; оценка с точки зрения национальной экономики - экономический анализ затрат и выгод).

Разработка ТЭО инвестиций дополняет обоснование проекта финансовой (коммерческой) эффективности оценкой экологических последствий проекта, оценкой экономической и бюджетной эффективности, социальных последствий. Маркетинговая проработка в ТЭО гораздо более глубока и основательна, анализ рынка дополняется мероприятиями по воздействию на него.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) - это документ, содержащий всю необходимую информацию по коммерческим, техническим, технологическим, финансовым, экологическим, экономическим аспектам проекта, критически оцененную и представленную в форме, позволяющей принять решение об инвестировании в проект.

Рамки ТЭО - это степень детальности проработки ТЭО, связанная с целями создания соответствующего документа и с интересами заказчика ТЭО.

Схема подготовки ТЭО такова:

1.Общие предпосылки и история проекта, его цель, политика.

2.Общий анализ рынка и концепция маркетинга (итоги маркетинговых исследований, обоснование маркетинговой стратегии).

3.Сырье и поставки.

4.Месторасположение, участок и окружающая среда.

5.Проектирование и технология.

6.Организационные и накладные расходы.

7.Трудовые ресурсы.

8.Схема осуществления проекта.

9. Финансовый анализ и оценка инвестиций.

9.1.Критерии оценки.

9.2.Полные инвестиционные издержки.

9.3.Полные издержки на проданную продукцию (эксплуатационные издержки, амортизационные отчисления, издержки на маркетинг, издержки финансирования).

9.4.Финансирование проекта (источники, государственная политика).

9.5.0ценка инвестиций:

Дисконтированный поток реальных денег - внутренняя норма доходности, чистый дисконтированный доход;

Срок окупаемости;

Прибыль на общий инвестиционный капитал и акционерный капитал;

Прибыль для участников.

9.6.Аспекты неопределенности (риски).

9.7.Оценка национальной экономики.

Прединвестиционная фаза завершается экспертизой ТЭО, подготовкой заключения по проекту и принятием решения об инвестировании, подготовкой оценочного заключения. Все участники проекта дают собственную оценку инвестиционного проекта в соответствии со своими конкретными целями и предполагаемыми рисками, затратами и прибылью. Крупные финансовые и инвестиционные фирмы готовят оценочное заключение, содержащее анализ технических, коммерческих, рыночных, управленческих, организационных, экономических аспектов. Все предварительно сделанные оценки входят в оценочное заключение. Обоснование принятого решения сопровождается системой расчетов, оформляемых в виде отчетов, балансов, расчетов потоков реальных денег, прибыли, анализом рисков. Оценочное заключение, как правило, касается не только конкретного проекта, но и отраслей промышленности, связанных с ним, и экономики в целом.

При положительном решении логическим продолжением первой фазы является вторая - инвестиционная фаза.

Инвестиционная фаза

Инвестиционная фаза - это комплекс действий по созданию новых производственных фондов и инфраструктуры для их нормальной эксплуатации. Иначе она называется фазой внедрения проекта и представляет собой целый спектр конструкторских и проектных работ, главным образом, в сфере управления проектом.

Инвестиционная фаза состоит из следующих стадий:

1.Установление правовой, финансовой и организационной основ для осуществления проекта.

2.Приобретение и передача технологий, детальное проектирование.

3.Доработка ТЭО проекта.

4.Детальная проработка и заключение контрактов, включая участие в тендерах, оценку предложений и проведение переговоров.

5.Получение сырья и материалов.

6.Предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок и формирование администрации фирмы.

7.Набор и обучение персонала.

8.Сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.

Во второй фазе осуществляется разработка проектно-технологической, проектно-конструкторской и проектно-сметной документации. ТЭО проекта подвергается дальнейшей углубленной проработке и всесторонней оценке. Комплекс инженерно-строительных работ, технологического проектирования,приобретения оборудования, монтажа и пуско-наладочных работ завершается вводом проецируемого объема в эксплуатацию.

На данном этапе особо важен мониторинг проекта - наблюдение за степенью обеспечения или обоснованного изменения его параметров.

Эксплуатационная фаза

Эксплуатационная фаза - это комплекс действий по эксплуатации созданных основных фондов с постоянной либо переменной производительностью и с замещением амортизированного оборудования.

Фаза включает работы по достижению полной производственной мощности, модернизации, расширению производства, финансово-экономическому и экологическому оздоровлению объекта, маркетинг в процессе производства.

Ликвидационная фаза

Ликвидационная фаза - это комплекс действий, направленных на ликвидацию основных фондов, созданных в результате осуществления проекта. Она заключается в ликвидации или консервации объекта проектирования. Соответствующие затраты и остаточная (ликвидационная) стоимость объекта учитываются уже при проведении исследований и разработке ТЭО.

Совокупность всех фаз реализации конкретного инвестиционного проекта образует горизонт инвестиционного проекта.

2. Особенности кредитования инвестиционной деятельности

Коммерческие банки, располагающие достаточно крупным капиталом, имеют возможность предоставлять предприятиям-заемщикам долгосрочные кредиты на срок свыше одного года. Подобные кредиты выдают заемщикам на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства.

Банковский кредит в качестве инвестиционного ресурса выступает таковым в том случае, если обеспечивает расширенное воспроизводство основного капитала заемщика. Поэтому границы инвестиционной деятельности банков неизбежно связаны с производством, поскольку в нем заложено обязательное условие - достижение цели инвестирования (получение прибыли или иного полезного эффекта) и обеспечение прироста вложенных средств.

Инвестиционное кредитование выражает целевое предоставление средств заемщикам для реализации проектов, обеспечивающих достижение конкретных целей получателей кредита. Источником погашения последнего являются денежные потоки от текущей (операционной) деятельности ссудополучателя, а также чистые денежные поступления, генерируемые проектом. Поэтому инвестиционное кредитование обычно отличают от банковского кредитования как такового в силу специфики его экономической природы и роли в хозяйственном обороте заемщика, особенностей его ресурсного, организационного, информационного и аналитического обеспечения.

Для инвестиционного кредитования проектов характерны следующие особенности:

Отсутствие четкого разделения риска между кредитором и заемщиком. Последний несет ответственность по всем проектным рискам;

Кредитор (банк) сохраняет право полной компенсации всех обязательств заемщика;

Банк-кредитор не участвует в распределении прибыли приятия-заемщика;

Права и ответственность сторон по кредитной сделке регулируют кредитным договором, заключенным между равноправными партнерами - банком и предприятием-ссудополучателем.

Преимущество кредитного метода финансирования капиталовложений по сравнению с бюджетным связано, прежде всего, с возвратностью средств. Такая возвратность предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратностью долгосрочного кредита в сроки, определенные кредитным договором между заемщиком и банком. Несмотря на очевидные преимущества по сравнению с безвозвратным бюджетным финансированием, долгосрочный кредит не получил широкого распространения в народном хозяйстве России из-за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции, значительных процентных ставок, превышающих уровень доходности многих предприятий, ограниченности ресурсной базы у большого числа коммерческих банков.

Многие хозяйствующие субъекты не имеют доступа к кредитным ресурсам банков из-за убыточности текущей (операционной) деятельности. По данным Госкомстата России, доля убыточных средних и крупных предприятий составляла: на конец 1995 г. -34.2%;на конец 2000 г. -39,8 %; на конец 2003 г. - 43,0%; на конец 2004 г. - 35,8*. Поэтому удельный вес кредитного финансирования капиталовложений невелик и колеблется в пределах 5-8%.

Среди ключевых проблем, препятствующих укреплению и нормальному функционированию банковской системы в реальном секторе экономики, можно назвать следующие.

1. В последние годы происходило заметное увеличение выданных различным заемщикам кредитов, которые погашались клиентами с большим запозданием (просроченные кредиты) либо по разным причинам вообще не возвращались (пролонгировались). В результате значительный объем банковских активов был обесценен.

2. Многие банки были созданы крупными предприятиями или финансово-промышленными группами и тесно с ними связаны. Поэтому банковскую политику в системе ФПГ проводят исходя из интересов участников группы и не учитывают потребности в кредитных ресурсах других заемщиков. В случае представления кредита сторонним ссудополучателям он выдается им на менее выгодных условиях, чем участникам группы.

Кредитование реального сектора экономики в индустриально развитых странах традиционно является более рентабельным видом деятельности, чем расчетно-кассовое обслуживание клиентов. Большинство кредитных организаций России предпочитают ограничивать свои взаимоотношения с клиентами менее доходными, но и менее рисковыми расчетными, кассовыми, фондовыми и валютными операциями, так как риски долгосрочных промышленных инвестиций остаются очень высокими.

Относительно более благоприятная ситуация характерна только для экспортных отраслей и финансово-промышленных групп. По мере стабилизации хозяйственной системы, снижения темпов инфляции и ставки рефинансирования Центрального банка России, преодоления убыточности многих предприятий, доля долгосрочного кредита в финансовом обеспечении капиталовложений будет заметно повышаться.

Определение потребности в долгосрочном кредите крупные заемщики осуществляют задолго до фактического привлечения средств. На основе кредитных заявок предприятий банки устанавливают возможный спрос на кредит в различные периоды года, рассчитывают объемы и сроки ссуд, а также сумму требуемых ресурсов. В тех случаях, когда заявки превышают предел ресурсов, банки стоят перед выбором: либо заключить взаимовыгодные соглашения с банками-корреспондентами, которые возьмут на себя часть кредитов, либо отказать клиентам в выдаче ссуд и нарушить тем самым свои партнерские отношения с ними.

Долгосрочные кредиты выгодны предприятиям всех форм собственности. Их можно рассматривать как приобретенный способ внешнего финансирования капитальных сложений предприятий при дефиците у последних собственных средств. Заемщик имеет возможность получить долгосрочный кредит на более выгодных условиях, чем при выпуске и реализации на финансовом рынке корпоративных облигаций. При необходимости отдельные условия кредита могут быть изменены по договоренности сторон в более короткие по сравнению с облигационными займами сроки. Заемщик может использовать долгосрочный кредит, планируя погасить его через несколько лет за счет поступлений от облигационного займа, выигрывая на разнице в процентных ставках. В случае привлечения долгосрочного кредита, по сравнению с размещением на фондовом рынке собственных ценных бумаг, у заемщика отпадают расходы, связанные с регистрацией, гарантированием размещения и реализацией эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке.

В кредитном договоре предусматривают следующие условия:

Объем выдаваемой ссуды;

Сроки и порядок ее использования;

Процентные ставки и другие выплаты по кредиту;

Обязанности и экономическую ответственность сторон;

Формы обеспечения обязательств (залог ликвидного имущества или имущественных прав должника; безотзывные гарантии со стороны юридических лиц, имеющих средства, достаточные для погашения кредита; размещение у банка-заимодавца валютного или рублевого депозита; страхование кредита);

Перечень документов, предоставляемых банку для оформления кредита.

При установлении сроков и периодичности погашения кредита банк принимает во внимание:

Окупаемость проекта за счет чистых денежных поступлений (чистой прибыли и амортизационных отчислений, генерируемых проектом);

Платежеспособность и ликвидность баланса ссудополучателя;

Уровень кредитного риска;

Возможность ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов;

Степень финансовой реализуемости проекта на основе составления отчета о движении денежных средств как самого проекта, так и предприятия в целом с учетом реализации данного проекта.

Для получения долгосрочного кредита заемщик представляет банку документы, характеризующие его надежность и финансовую устойчивость:

Бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;

Отчет о прибылях и убытках;

Технико-экономические обоснования и расчеты к ним, подтверждающие эффективность и окупаемость капитальных затрат по кредитуемым мероприятиям и проектам;

Договор строительного подряда и др.

Технология предоставления долгосрочного (инвестиционного) кредита клиенту коммерческого банка

1. Переговоры с потенциальным заемщиком об основных параметрах запрашиваемого инвестиционного кредита (цель, объем, срок)

2. Подача заявки: документов, получение юридического необходимых для принятия конкретного решения

3. Рассмотрение заявки, заключения по данному кредиту, проверка заемщика службой безопасности банка

4. а) анализ текущей финансово-хозяйственной деятельности ссудополучателя

б) изучение ТЭО и бизнес-плана проекта

в) изучение обеспечения кредита непосредственно у заемщика

5. Оценка инвестиционной схемы кредитоспособности предприятия

6. Разработка схемы кредитования конкретного инвестиционного проекта

7. Переговоры с клиентом об условиях кредитования проекта

8. Подготовка заключения и документов для представления в кредитный комитет банка

9. Принятие окончательного решения кредитным комитетом и руководством банка о предоставлении кредита (либо об отказе в нем)

10. Оформление необходимых документов для выдачи инвестиционного кредита

11. Обслуживание (мониторинг) предоставленного кредита

Сумму полученного кредита в рублях зачисляют на расчетный или на специальный счет в банке или на валютный счет (при получении его в иностранной валюте).

За счет долгосрочного кредита могут быть оплачены проектно-изыскательские и строительно-монтажные работы, поставки оборудования и других ресурсов для строительства.

Возврат заемных средств по вновь начинаемым стройкам и объектам начинают после ввода их в эксплуатацию в сроки, установленные договорами. По объектам, возводимым на действующих предприятиях, возврат кредита начинают после сдачи их в эксплуатацию. Проценты за использование кредитными ресурсами начисляют с даты их предоставления в соответствии с заключенными договорами между предприятиями и банками.

Погашение процентов за пользование заемными средствами осуществляют:

1) по вновь начинаемым стройкам и объектам - после сдачи их в эксплуатацию в сроки, определенные кредитными договорами;

2) по объектам, сооружаемым на действующих предприятиях, - ежемесячно с даты получения этих средств.

Следует отметить, что в процессе выдачи долгосрочного кредита заемщик оформляет обязательство о погашении ссуды по предъявлении. После утверждения акта приемки-передачи объекта в эксплуатацию или внедрения кредитуемого мероприятия в производство задолженность по предоставленному кредиту оформляют обязательствами на конкретные месячные или квартальные сроки погашения в пределах периода, на который выдана ссуда.

3. Технологическая структура инвестиций в основной капитал в России в период 2000-2007гг. Анализ с указанием факторов

ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007
Миллиардов рублей
Инвестиции в основной	1165,2	1504,7	1762,4	2186,4	2865	3611,1	4730	6626,8
капитал – всего
в том числе:
	545,7	713,7	844	1084,9	1321,8	1648,5	2152,9	3017,2
	399,6	494,9	626,9	766,1	1096,3	1379,9	1801,9	2322,2
на прочие капитальные работы и затраты	219,9	296,1	291,5	335,4	446,9	582,7	775,2	1197,4
в процентах к итогу
Инвестиции в основной	100	100	100	100	100	100	100	100
капитал – всего
в том числе:
на строительно-монтажные работы	46,8	47,4	47,9	49,6	46,1	45,7	45,5	46,9
на машины, оборудование, транспортные средства (без работ по монтажу оборудования)	34,3	32,9	35,6	35	38,3	38,2	38,1	35
на прочие капитальные работы	18,9	19,7	16,5	15,4	15,6	16,1	16,4	18,1
и затраты

По данным таблицы можем сказать, что в течении всего отслеживаемого периода общая сумма инвестиций в основной капитал стабильно росла и в 2007г. превысила показатель 2000г. более чем в 4,5 раза. Наибольшую долю инвестиций занимали и занимают средства, вложенные в строительно-монтажные работы 45,5-49,6%. Инвестиции в машины, оборудование и транспортные средства в среднем за весь рассматриваемый период в среднем составляют 35,9% от общей суммы вложений в основной капитал. В динамике инвестиций в прочие капитальные работы и затраты прослеживается существенный спад в период 2002-2006 (в среднем на 3,3%), но в 2007 ситуация начала стабилизироваться и этот показатель увеличился, практически достигнув уровень за 2000г.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000 – 440 с.

2. Янковский К.П. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2006. – 224 с.

3. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – 384 с.

4. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. – 5-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2007. – 372 с.

5. Шарп У, Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999. - XII, 1028 с.

6. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 286 с.

Инвестиционные проекты можно разделить на множество видов, согласно их специфике.

Виды инвестиционных проектов по целям инвестиций:

· инвестиции по увеличению выпуска объёма продукции

· инвестиции по расширению ассортимента продукции

· инвестиции по повышению качества продукции

· инвестиции на снижение издержке производства

· инвестиции в социальные программы

Виды инвестиционных проектов согласно сроков инвестиций

· долгосрочные, более 3х лет

· среднесрочные, до 3 лет

· краткосрочные, до 1 года

Виды инвестиционных проектов согласно объемам инвестиций

· крупные, более 1 000 000 долларов

· средние, до 1 000 0000

· малые, до 100 000 долларов

Также следует понимать, что возможно выделить и другие виды инвестиционных проектов в зависимости от рассматриваемых инвестором критериев.

Разработка инвестиционного проекта это кропотливый процесс, требующий особого подхода. При разработке необходимо учесть мнения и пожелания всех его участников. Также во время разработки инвестиционного проекта необходимо учитывать всю информацию связанную и влияющую на ход его реализации. Сбор информации и принятие инвестиционных решений на основе собранной информации вот главная задача при разработке инвестиционного проекта.

Процесс контроля над планированием и воплощением в жизнь инвестиционной идеи носит название управление инвестиционными проектами. Под контроль попадают все активы, ресурсы и участники, задействованные в процессе.

Сопровождение инвестиционных проектов это консультации и практические действия по контролю над выполнением бизнес идеи.

Кредитование инвестиционных проектов это один из специфических способов финансирования бизнес идеи на этапе её формирования перед непосредственным воплощением в жизнь.

Разработка бизнес плана инвестиционного проекта и его презентация

Оценка инвестиционных проектов не имеет четко установленной формы, в виду большого разнообразия видов для капиталовложений (от инвестирования в научный проект до инвестиций в недвижимость). Оценка предшествует второму этапу разработки проекта и несет главную нагрузку для принятия решения об инвестициях, поэтому является наиболее важной.

Для более точной оценки привлекают высококвалифицированных экспертов и консультантов, владеющих не только знаниями, но и умеющими на практике применять стандартизированные методы оценки инвестиционных проектов:

· финансовая оценка (позволяет проанализировать платежеспособность проекта)

· экономическая оценка (определяет привлекательность проекта, с точки зрения темпов прироста прибыли)

Методы позволяют достаточно точно оценить развитие и риски инвестиционных проектов, при соблюдении всех пунктов бизнес-плана и желании сторон идти на уступки при возникновении форс-мажора.

Жизненный цикл инвестиционного проекта это определенный период времени между началом его существования и моментом полного закрытия или ликвидации.

Стадии жизненного цикла инвестиционного проекта это те этапы развития, которые он проходит на протяжении всего срока своей деятельности.

Каждый инвестиционный проект обладает собственным уникальным и неповторимым жизненным циклом, однако существуют этапы присущие абсолютно всем проектам:

• до инвестиционная
• инвестиционная
• эксплуатационная

Этапы жизненного цикла инвестиционных проектов

Предшествующий привлечению инвестиций это период времени, во время которого появляется и разрабатывается идея о реализации и принимается решение об осуществлении проекта.

Данный этап можно разбить на следующие фазы

• формулировка идеи
• финансовый анализ возможности осуществления проекта. Определение объемов финансирования и выявления источников инвестиций
• анализ рынка сбыта, потребителей
• составление бизнес плана
• привлечение инвестиций и инвесторов.

Этап жизненного цикла инвестиционного проекта , заключающий в себе процесс его инвестирования это период времени между началом реализации идеи и моментом выхода на запланированную производственную мощность.

На данном этапе важнейшей фазой является определение необходимых объемов инвестиций, обоснование их целесообразности, поиск инвесторов , разработка плана и определение сроков финансирования.

• обоснование инвестиций . Экономическая оценка выбранной технологии или технологических решений для производства
• реализация технической части. Строительство объектов, создание необходимой инфраструктуры, установка оборудования и т.д.
• формирование предприятия. Приобретение оборотных активов (сырье, материалы, инвентарь, необходимые для выпуска первой партии продукции) и формирование штата сотрудников
• выпуск первых опытных образцов, вывод проекта на запланированную производственную мощность.

Этап жизненного цикла инвестиционного проекта , объединяющий в себе период времени между выводом проекта на производственную мощность и его ликвидацией называется эксплуатационным.

Важнейшей частью этапа является закуп сырья, материалов для производства. Поиск ниш на рынке для сбыта продукции, проведение маркетинговых исследований. Особое внимание заостряется на расчетах, формирующих денежные потоки на предприятии. Это позволяет оценить его экономическую эффективность.

Данный этап, включает следующие фазы

• сертификация и лицензирование выпускаемой продукции
• производство продукции и её реализация
• контроль над экономическими показателями инвестиционного проекта
• завершение проект.

Ликвидация инвестиционного проекта осуществляется по достижению всех поставленных целей или в случае, если проект исчерпал свои возможности. Инвесторы и собственники производства/фирмы/компании оценивают стоимость активов для их дальнейшей продажи.

Также ликвидация проекта возможна и в случае нехватки средств для его финансирования, по причине изменения планов инвесторов, возникновения альтернативных и более успешных проектов и т.д.

Фазы инвестиционного проекта

Каждый инвестиционный проект имеет собственный неповторимый жизненный цикл. В жизненном цикле выделяют три основные фазы инвестиционного проекта :

• Первая фаза инвестиционного проекта - начальная (идейная).

  На данном этапе осуществляются работы по разработке проектно-сметной и правовой документации, проводятся инвестиционные исследования, а также ведется планирование и подготовка к осуществлению проекта.

  Именно на этом этапе жизненного цикла определяют конкурентно способность, а также инвестиционную и коммерческую привлекательность проекта.

  Во время начальной фазы выполняются следующие виды работ

  • проводятся исследования, предшествующие началу реализации
  • определяется инвестиционная привлекательность и другие возможности
  • оценивается реальность осуществления инвестиционной идеи.
  • рассчитываются необходимые объёмы финансирования и подбираются подходящие источники

Отличия в этих фазах носит весьма условный характер. Глубина анализа напрямую зависит от пожеланий потенциальных инвесторов , сложности проекта, ограничений во времени и много другого.

• Вторая фаза инвестиционных проектов – инвестиционная.

  Инвестиционная фаза состоит из

  • Проведения аукционов и торгов. Подписание договоров и контрактов. Закуп необходимых материалов и подготовка к реализации проекта в целом
  • строительно-монтажные работы
  • завершение строительной части.

• Третья фаза инвестиционного проекта - производственная (эксплуатационная). Данная фаза инвестиционного проекта несет в себе непосредственно эксплуатацию и производство товаров и услуг, ремонт, развитие и закрытие производства.

Стандартные фазы инвестиционного проекта

Опираясь на действующие нормативные документы жизненный цикл стандартного инвестиционного проекта, состоит из четырех фаз

• идея (концепция) от 1 до 5 процентов
• планирование (10 – 15 процентов)
• реализация (65 – 80 процентов)
• завершение и ликвидация (10 -15 процентов)

Период жизни инвестиционного проекта зависит от уровня инвестиционных и предпринимательских рисков. Риски, связанные с финансирование, можно выделить на риски начального этапа, риски реализации и производственные риски.

Для первых трех фаз инвестиционных проектов характерны почти все виды рисков , а именно социальные, политические, общеэкономические, коммерческие и другие.

На последней фазе инвестиционного проекта , как правило, наибольший вес имеет предпринимательский риск. Суть его заключается в сложностях реализации собственных товаров, выходе на рынок, поддержание конкурентно способности и общее развитие производства.

Для определения эффективности инвестиционной идеи, каждому инвестору непосредственно перед вложением собственных средств необходимо провести экспертный анализ инвестиционных проектов , в которые он планирует инвестировать .

Для проведения анализа инвестиционного проекта каждый эксперт ставит перед собой следующие задачи

• проанализировать реальность реализации рассматриваемого проекта. Это сопоставление правовых, организационных и технологических норм и возможности их исполнения
• оценить достаточность источников финансирования и степень защищенности от финансовых и других видов инвестиционных рисков
• оценить привлекательность. Подразумевает под собой оценку всех положительных эффектов, которые может получить инвестор , начиная от размера прибыли заканчивая экологическими, социальными и другими эффектами.

Анализ инвестиционных проектов. Оценка доходности

Доходность инвестиционного проекта можно рассчитать с помощью метода анализа дисконтированных денежных потоков. Данный метод наиболее универсален и подходит для расчета стоимости денежных потоков организации.

Показатели, использующиеся для оценки коммерческой привлекательности

• чистая текущая стоимость
• внутренняя рентабельность
• дисконтированный срок окупаемости

На основе приведенных выше показателей осуществляется анализ эффективности инвестиций в конкретный инвестиционный проект.

Также данные показатели служат источником информации для потенциальных инвесторов . Они рассказывают о коммерческом и инвестиционном потенциале , скрытом в предложенном инвестиционном проекте.

Методы анализа инвестиционных проектов

Метод простой нормы прибыли.

Суть данного метода заключается в отношении средней прибыли к среднему количеству инвестиций за весь период существования проекта. Предпочтение отдается тому проекту, у которого данный показатель выше.

Плюсами данного метода является доступность информации и простота вычисления показателей.

Минусом будет поверхностный характер оценки и не достаточность результатов для принятия окончательного решения.

Расчет времени окупаемости.

Суть этого метода в определении времени необходимого для возврата вложенных средств. Проще говоря, когда расходы, потраченные на запуск и раскрутку, перекроются полученными доходами. Предпочтение отдается проекту с наименьшим сроком окупаемости.

Определение текущей стоимости.

Чистая стоимость проекта равна разнице между денежными потоками от доходов и денежными потоками от затрат. То есть разница между чистой прибылью и реальной стоимостью проекта. Предпочтение отдается тому проекту, у которого этот показатель превышает ноль.

Расчет внутренней нормы рентабельности.

Все доходы и расходы по проекту приводятся к одному показателю, а именно к ставке дисконтирования. Ставка дисконтирования берется на основе ставки внутренней рентабельности проекта. Ставка внутренней рентабельности является ставкой доходности (размер поступлений равен размеру затрат), то есть чистая стоимость проекта равна нулю. И именно такая чистая стоимость сопоставляется с чистой стоимостью затрат. Предпочтение отдается проектам, где этот показатель выше средней стоимости капитала. Средняя стоимость капитала будет минимальным допустимым уровнем дохода.

Этот метод достаточно сложен в вычислениях и не всегда выявляет наиболее перспективный проект.

Правильно будет заметить, что анализ инвестиционных проектов зависит от тех желаемых эффектов и целей, которые были поставлены при его реализации, а это значит, что и выводы будут различными все из-за тех же разных целей и задач.

Поэтому при анализе инвестиционного проекта будет правильно брать во внимание и отталкиваться от его конкретных и индивидуальных условий и задач, которые он преследует.

Анализ инвестиционных проектов в условиях риска

Все инвестиционные проекты анализируется инвесторами для получения полного и объективного мнения о его возможной успешности, коммерческой выгоде и присутствующих в нем рисков.

Объективный анализ инвестиционных проектов в условиях риска достигается следующими способами:

• осуществляется анализ уровня безубыточности
• производится анализ инвестиционной чувствительности
• выполняется оценка и анализ вероятностных распределений
• реализуется оценка и анализ имитационных моделей
• используется подход с применением эквивалентов определенности
• производится анализ дерева инвестиционных решений.

Риски инвестиционных проектов. Понятие риска

это размер финансовых потерь выраженных в невозможности достижения поставленных целей.

Единой классификаций рисков инвестиционных проектов не существует, однако можно выделить ряд рисков, которые встречаются практически в любом проекте.

Основные риски инвестиционных проектов

Маркетинговый риск.

Это риск неполного получения запланированной прибыли, связанного с уменьшением объемов реализации товара или снижением его цены. Это является одним из наиболее существенных рисков для всех инвестиционных проектов.

Происходит это по разным причинам. К примеру, новый вид продукции, который представлен на рынок не был принят потребителем. Также одной из причин возникновения данного риска может быть излишне оптимистичная маркетинговая политика, а именно переоцененный объем продаж товара. Стоит отметить, что из-за ошибок в продвижении нового товара, ошибок в расчете бюджета продвижения и т.п. данный вид риска также будет присутствовать.

Риск превышения бюджета.

Причины, влияющие на возникновение этого риска, могут быть различными. К примеру, изменение законодательства отдельной страны в момент осуществления инвестиционного проекта, а также неэффективная или недостаточная его реализация.

Все это ведет к увеличению срока окупаемости инвестиционного проекта и увеличения недополученной прибыли.

Общеэкономические риски.

Общеэкономическими рисками являются все внешние риски по отношению к проекту.

Такими рисками будут и изменения курсов валют, и рост инфляции, а также спад или общий рост экономики, который сопровождается увеличением конкуренции в отдельной сфере экономики и соответственно к увеличению рисков.

Основные категории рисков инвестиционных проектов

Попробуем выделить основные категории инвестиционных рисков.

В первую категорию попадают риски, связанные с возможностью инвестиционных потерь в результате обесценивания реальной стоимости ваших вложений, падения первоначальной стоимости активов, являющихся объектами инвестирования . То есть все риски, возникающие по причине опережения темпов роста инфляции над темпами роста доходов от инвестиций . Такой риск инвестиционного проекта называется инфляционный.

Также существует категория рисков, связанных с потерями от инвестиций, осуществившихся в результате уменьшения общей количественной массы денежных средств в обращении. Такое случается в результате изъятия избыточной массы денежных средств через налоги, сокращение государственного бюджета, роста количества сбережений граждан и т.п. Такой риск инвестиционного проекта называется дефляционный.

Следующая категория инвестиционных рисков связана с возможными потерями в результате изменения курсов иностранных валют, котировок различных ценных бумаг, цен на сырье и товары, изменения процентной ставки по кредитам, что, как правило, приводит к изменению стоимости актива, являющегося объектом вложений. Такой риск инвестиционного проекта носит название рыночный.

Также существует категория инвестиционных рисков, основанных на возможных потерях в результате некачественной деятельности (ошибки в выполнении финансовых операций, сбой оборудования и т.п.). Такой риск инвестиционного проекта носит название операционный.

Также имеют место быть риски инвестиционных проектов , потери от которых возникают в результате ошибочного выбора и неправильного процесса формирования, а также управления инвестиционным портфелем компании. Такой инвестиционный риск называется функциональным.

Один из основных рисков инвестиционных проектов является риск ликвидности. Суть его заключается в возможности потерять средства в результате неполного и недостаточно быстрого избавления от инвестиционных средств и активов.

Риски инвестиционных проектов , связанные с кредитование проявляется в случае, если инвестор пользуется заемными средствами и заключается в возможности их не возврата.

Также не стоит забывать о таком риске инвестиционного проекта, как риск упущенной выгоды. Потери от этого риска появляются в результате невыполнения каких-либо мероприятий, в результате приведших к ущербу (в случае если имущество не было застраховано и т.п.).

Для и для учета их факторов, существуют различные методы. Рассмотрим некоторые из методов оценки.

Экспертный метод. Данный метод подразумевает полноценную обработку и анализ каждого из имеющихся рисков при осуществлении определенного инвестиционного проекта и определению суммарного интегрального значения риска. Также используется метод делфи.

Оценка рисков инвестиционных проектов с помощью метода аналогий. Суть данного метода заключается в том, что для рассмотрения берутся два аналогичных инвестиционных проекта и производится анализ присутствия в них потенциальных рисков.

Также оценка рисков инвестиционного проекта осуществляется благодаря выявлению потенциальных зон рисков. Такой метод носит название метод анализ уместности затрат.

Метод, позволяющий определить численную величину инвестиционного риска , носит название метода количественной оценки. Данный метод, включает в себя:

• анализ уровня устойчивости. Суть заключается в нахождении точки безубыточности, или другими словами определение уровня объема выпускаемого товара, при котором прибыль от его реализации будет покрывать все издержки на его выпуск
• анализ чувствительности. Данный метод определяет колебание изменений всех переменных показателей проекта при изменении какого-либо исходного показателя
• анализ возможного сценария развития. Суть данного метода выявить влияние и зависимость показателей эффективности от изменения базовых параметров инвестиционного проекта. Для расчета используется специального программное обеспечение, цифровая техника и т.п. Для анализа используются три возможных сценария: негативный, реальный, оптимистичный.

Стоит заметить, что для оценки рисков инвестиционных проектов существует и используется множество методик и способов. Для того чтобы оценить инвестиционные риски как можно объективнее необходимо использовать как можно большое количество методов по причине того, что каждый из методов дополняет и корректирует друг друга.

Виды инвестиционных проектов

Для осуществления и реализации инвестиционной идеи, как правило, образуется инвестиционный проект, в котором заложены и отражены все особенности предстоящего проекта и вся необходимая информация для инвесторов.

Инвестиционный проект это, по сути, совокупность финансовых и правовых документов для максимального полного регулирования и отражения будущей деятельности.

Виды инвестиционных проектов зависят от очень большого числа факторов и различаются по многим критериям. Рассмотрим основные виды инвестиционных проектов .

В зависимости от степени влияния друг на друга, выделяют следующие проекты

• независимые
• взаимодополняющие
• исключающие друг друга

Также инвестиционные проекты различаются по времени реализации

• краткосрочные (до 3х лет)
• среднесрочные
• долгосрочные (свыше 5 лет)

По объему вложенных инвестиций в проект выделяют следующие виды

• малые
• средние
• крупные
• мегапроекты (чаще всего в данном виде инвестиционного проекта участвуют международные и государственные инвестиции, связанные между собой)

По направлению деятельности бывают следующие виды инвестиционных проектов

• социальные проекты (направлены на решение наиболее острых социальных задач)
• экологические проекты (направлены на решение экологических проблем)
• коммерческие проекты (направлены на получение прибыли)

Цель таких проектов это улучшения уровня жизни населения, снижение социальной напряженности и т.п.

Следующие виды инвестиционных проектов различаются степенью влияния на экономические рынки планеты

• локальные
• крупномасштабные
• глобальные

В зависимости от степени и уровня риска выделяют следующие инвестиционные проекты

• надежные проекты (Для инвесторов это означает высокий уровень гарантии сохранности вложенных средств. Примером могут служить Государственные инвестиционные проекты)
• рисковые проекты (Характеризуются неопределенностью в достижение поставленных целей. Примером являются – создание новых предприятий, использование новых технологий)

Общее во всех видах инвестиционных проектов

Существуют основные черты, которые присуще всем инвестиционным проектам без исключения.

• ценовая или стоимостная оценка проекта. Любой вид инвестиционного проекта можно перевести в деньги.
• инвестиционный проект должен быть самоокупаемым.
• в каждом инвестиционном проекте присутствует время, между первым вложениями и получением первого дохода или прибыли.
• инвестиционная идея проекта включает, как правило, не более пяти предложений.

Источник информации Сайт: http://investicii-v.ru/investicionnyj_proekt.php