Аббревиатура расшифровывается как Exchange Traded Fund. Сейчас популярность этих активов возросла настолько, что многие инвесторы успели оценить их преимущества. С учетом "молодости" этого явления, это удивительный прорыв в современных рыночных отношениях.

ETF - что это значит?

ETF - это инвестиционные фонды, в которые входит портфель биржевых активов. К их числу относятся различные акции, валютные пары и облигации. Причем управлять этим портфелем может сам инвестор. Это снижает издержки человека, решившего вложить свои деньги в покупку активов. Трейдер, который занимается операциями с ETF, фактически торгует корзиной определенных торговых инструментов.

Как были созданы ETF?

Впервые эти фонды появилась в конце восьмидесятых годов 20 века. В это время были созданы первые аналоги ETF. Они представляли собой биржевые фонды, которые торговались на а AMEX. Кроме того, операции с ETF были доступны и на фондовых площадках Филадельфии.

Однако вскоре торговля этими инструментами была отменена. Это произошло после того, как Чикаго подала иск на ETF-биржевые фонды. Суть претензии заключалась в том, что ETF не соответствует правилам регулятора. Но это не остановило игроков, заинтересовавшихся новыми возможностями.

Дальнейшее развитие

Таким образом, сама идея не потеряла свою актуальность, и была оценена по достоинству. После этого на в городе Торонто появился новый финансовый инструмент для торговли. Биржевые фонды успешно конкурировали за внимание инвесторов. На фондовых площадках в других странах были разработаны правила, которые соответствовали требованиям американского регулятора.

Наиболее популярным фондом стал SPY. Он представлял собой депозитарную расписку на SP500. Кроме того, популярностью у игроков стал пользоваться MDY. В его состав вошли акции компаний, обладающих средним размером капитализации.

Фонды ETF

Что это означало для дальнейшего развития? Участники рынка отнеслись к идее биржевых фондов положительно. Вскоре после этого на американской бирже появилась возможность торговать биржевыми фондами. Они были созданы специально для каждого сектора экономики, которые входили в индекс SP500. Так было сформировано 9 новых ETF. В дальнейшем в этот список вошел DIA - фонд на индекс DJ30. В 1998 году появился еще один финансовый инструмент - QQQ, предназначенный для Nasdaq100.

В чем заключаются особенности ETF?

В отличие от других инструментов, ETF-фонды имеют несколько преимуществ:

1. Они экономят деньги инвестора, так как покупателю ETF не нужно платить за управление портфелем акций. В результате прибыль владельца инвестора используется более рационально.

2. При покупке инвестор вкладывает средства в готовый портфель. В нем находятся лучшие ценные бумаги, которые отличаются высокой ликвидностью. Это снижает риски инвестора.

3. Покупатели рассчитывают на получение прибыли в течение длительного времени. Инвестору вовсе не обязательно заниматься сложными финансовыми расчетами. Достаточно купить готовый портфель ETF и получать стабильный доход. Тем более что ликвидные активы можно продать в любой момент.

Российская обстановка

ETF в России также имеет место. На нашем рынке осуществляется торговля бумагами исключительно одной компании - FinEx, которая совершила выпуск больше 10 различных индексных бумаг (ETF). Бумаги имеют открытый доступ еще с начала 2013 года и попадают под регламент российского закона 1996 года о рынке ценных бумаг.

Выпуск обеспечивают ирландские эмитенты FinEx Physically Backed Funds Plc и Funds Plc. Управленческие функции выполняет FinEx Capital Management LLP, имеющий британскую юридическую регистрацию. Управление по надзору и финансовому регулированию, так называемый листинг, осуществляется посредством участия британского регулятора FSA. На территории Российской Федерации осуществлена регистрация дочерней компании ООО «УК ФИНЭКС-ПЛЮС», обладающей лицензией ЦБ и имеющей статус полноценного участника рынка.

Bank of New York Mellon является административным центром, а Pricewaterhouse-Coopers - аудитором. Bank of New York Mellon также предоставляет услуги депозитария и сберегает фондовые средства. Как и в отечественных ПИФах, имущество управляющей компании отделено от имущества фонда. Функции регулирования и надзора выполняет Национальный Банк Ирландии.

Бумаги были предоставлены процедуре кросс-листинга с целью организовать обращение ETF на Московской бирже, так как часть фондов обращается на Еврорынке. Ликвидность ETF является очень важной особенностью. Специальная система маркетмейтинга служит для поддержания спроса в биржевом стакане на продажу и покупку. Упорно работают над решением этой проблемы известные финансовые компании, главные российские маркет-мейкеры Jane Street Financial Limited, Goldenberg Hehmeyer, Bluefin Europe, работающие и с ETF. Что это означает? Посредством участия российского брокера «Финам» эти корпорации могут получить доступ на российский рынок.

Инвесторы обязаны также располагать информацией о том, что ETF на Московской бирже, благодаря кросс-листингу, соответствует и европейским, и российским требованиям фондового рынка. Сегодня покупка предполагает наличие 13 видов фондов от компании FinEx. Инвестиции в ETF, как и вложения в ПИФы требуют детального изучения работы фонда и его особенностей.

Что нужно знать об инвестициях

В области фондовых инвестиций существует такое важное понятие, как репликация индекса, которая бывает синтетической и физической. Физическая репликация предполагает наличие в фонде или его портфеле акций или же другого вида имущество в качестве базисного портфеля.

Синтетическая репликация означает, что в портфеле есть различные финансовые инструменты, например, опционы, форварды, фьючерсы. ETF-компании FinEx, которые основаны на золоте, к примеру, являюся синтетическими, потому что используют на золото. Такие индексные инвестиционные фонды ETF как FinEx CASH EQUIVALENTS UCITS ETF и FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (RUB) обладают смешанной фондовой структурой. Они пользуются как базовыми инструментами, так и деривативами. Инвестор может иметь доступ к полной структуре средств исключительно перед сделкой по покупке, и не публиковаться на постоянной основе.

Валютные требования

Участие на Московской Бирже предполагает требование номинировать бумаги в российских рублях со стороны управляющей компании. Активы ETF рассчитываются в евро, долларах США или Таким образом, по рыночному курсу происходит перерасчет доллара на рынке валюты. Это явление имеет как плюсы, так и минусы. Положительная сторона может проявиться в виде получения дохода за счет девальвации рубля, а негативная сторона может иметь свое выражение в виде снижения расценок резервных валют. Однако валютная динамика хорошо развитых государств свидетельствует о том, что такие валюты, как евро и доллар, обладают стойкими долгосрочными перспективами. В случае же торговли другими денежными единицами, возможно и возникновение проблем, указанных выше.

.

Что вы не только знаете, как с хорошей вероятностью обыграть рынок, но и можете запустить свою выигрышную стратегию одним щелчком мыши.

Это может звучать как утопия, как мечта частного инвестора, которую очень сложно реализовать. Но это не так.

Сегодня существуют сотни простых инвестиционных инструментов, которые делают именно это. Они недороги, их просто купить, они могут обеспечить отличную долгосрочную доходность, и они дают доступ практически к любым инвестиционным активам и типам инвестиций просто по щелчку мыши.

Например, вы хотите владеть корзиной высокотехнологичных компаний. Без проблем. Вы можете стать владельцем такой корзины буквально одним нажатием.

Или, скажем, вы хотите собрать акции США, которые платят лучшие дивиденды. И снова это легко. Это можно сделать практически мгновенно.

Можно продолжать еще долго, но я думаю, что вы поняли.

Мир инвестиций постоянно меняется. Но благодаря этой простой инвестиционной концепции вы всегда можете быть в игре и на гребне волны.

История показывает, что правильно выбранные простые инструменты могут обыграть рынок. И вам не нужно будет платить за них большие комиссии.

Так что же это за фантастический инвестиционный инструмент, о котором я говорю? Это ETF . Exchange-traded funds – торгуемые на бирже инвестиционные фонды. Их еще называют биржевыми.

Многие инвесторы не знакомы с ними. Но, как мы рассмотрим далее, они действительно одни из лучших инвестиционных продуктов в мире на настоящий момент. И если вы не используете их в своем портфеле, то вероятно совершаете большую ошибку.

В этой статье мы рассмотрим все детали инвестиционных фондов ETF – что это такое, и как они работают. Я покажу вам, почему они подходят большинству инвесторов. И как вы можете применить их в своем портфеле уже прямо сейчас.

В следующих статьях серии мы рассмотрим несколько ловушек, в которые может попасть неопытный инвестор. И, наконец, я покажу несколько реальных примеров, которые являются превосходными долгосрочными инвестициями. Инвестициями, которые вы можете просто купить и держать, никогда не продавая.

Основы

Но перед тем, как я покажу вам некоторые лучшие в мире ETF, и как вы можете использовать их в своем портфеле, нам нужно изучить основы.

Мы с вами рассмотрим всё, что нужно для понимания концепции ETF:
Что это за инструменты
Как они работают
Для чего они подходят
Преимущества

Итак, приступим.

Что такое ETF фонд?

Если вы не знакомы с концепцией, то наверняка вы уже удивляетесь, что же это за зверь такой, про которого все так много говорят.

ETF, как и любой другой инвестиционный фонд, например российские ПИФы, является инвестиционным инструментом, который держит определенную корзину активов. Технологический ETF, например, держит корзину акций технологических компаний.

Цель инвестиционных фондов ETF, как и других фондов, которые держат множество активов, это диверсификация и следование индексам.

Вместо покупки акций какой-то определенной компании, в будущее которой вы верите, вы можете выбрать индекс, состоящий из множества компаний, и отражающий доходность всего рынка. Например, это индексы Dow Jones, S&P500 или РТС/ММВБ.

ETF во многом похожи на наши ПИФы или западные взаимные фонды (mutual funds). Однако у них есть и значительные преимущества.

Давайте познакомимся с ними.

Преимущество №1. Простота покупки – они торгуются на бирже

В отличие от ПИФов ETF свободно торгуются на крупных биржевых площадках.

Вы можете купить или продать американские взаимные фонды только в определенное время дня. А российские ПИФы обычно только предварительной заявкой на завтра или послезавтра, и часто с личным посещением офиса.

Используя ETF, вы можете зайти в личный кабинет или терминал вашего брокера и купить буквально парой кликов. Все ваши расходы – это стандартная комиссия, которую берет брокер за покупку акций.

Это очень просто и быстро. И поэтому ETF – инструмент, подходящий практически любому инвестору.

Преимущество №2. Диверсификация

Как я уже писал ранее, одна из простых задач ETF – это следование индексам. И когда ваши инвестиции состоят из индексов, то вы автоматически получаете все плюсы диверсификации.

Диверсифицируя активы, вы распределяете ставки, снижаете риск неверного выбора компании. У любой из них могут возникнуть непредвиденные проблемы. И даже если вы определили глобальный тренд верно, выбор неправильной бумаги может привести к печальным результатам.

Посмотрим, например, на сектор здравоохранения США. После финансового кризиса 2008-2009 годов эти акции очень сильно выросли. С марта 2009 к середине 2014 этот сектор вырос более, чем в 3 раза. Но не все участвовали в этом ралли.

Например, фармацевтический гигант Pfizer. C мая 2013 по сентябрь 2014 сектор здравоохранения в целом вырос более чем на 30%. Любой, кто инвестировал в него, мог неплохо заработать. Но если бы вы выбрали для инвестиций Pfizer… Её бумаги упали примерно на 5% за этот период.

Инвестировать в сектор здравоохранения в этот период было отличной идеей. Но инвестирование в не ту компанию в правильном секторе вело к негативным результатам.

Вот почему диверсификация так важна. Если вы работаете с глобальной картиной, то ставка сразу на большую группу компаний значительно повышает шансы на прибыль.

Конечно, вы не сможете получить максимальную прибыль, диверсифицируя свои инвестиции. Но чтобы получить максимальную прибыль, вам нужно найти абсолютно лучший бизнес. И это должна быть компания, которая еще и понравится рынку. Такой поиск похож на поиск иголки в стоге сена.

Самый безопасный способ инвестирования как краткосрочно, так и долгосрочно - это диверсификация. И ETF предоставляют простой инструмент для этого. Вы бы не захотели покупать 50 компаний отрасли здравоохранения по-отдельности. Но благодаря ETF вы можете купить их все разом, например, с помощью Health Care Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLV). Произведя всего одну операцию покупки и заплатив комиссию только один раз, вы будете владеть корзиной акций крупнейших компаний отрасли здравоохранения США.

Да, это работает так просто. Используя ETF, вы можете диверсифицироваться на сотни эмитентов всего одним нажатием. Это одно из главных преимуществ.

Преимущество №3. Точные инвестиции

Подход инвестирования в инвест идеи предполагает глобальный взгляд на происходящее в мире. Этот подход замечателен тем, что всегда где-то можно найти интересные возможности. Но бывает сложно найти правильный способ инвестирования в ту или иную идею, найти подходящий инструмент. И снова ETF предоставляет простое решение этой проблемы в большинстве случаев.

Например, вы ожидаете, что цена на хлопок должна вырасти. Или, может быть, вы думаете, что цены на недвижимость собираются выстрелить. Или что лучше всего себя будут чувствовать международные компании, которые платят большие дивиденды.

Инвестировать в эти идеи напрямую было достаточно проблематично, пока не появились ETF. Теперь это просто.

Более 1000 ETF торгуются каждый день на американских биржах. Такое количество привело к широкому разнообразию инвестиций, доступных для рядовых инвесторов.

Раньше было практически невозможно делать ставку на повышение цен на хлопок. Единственный способ, который был доступен, это открытие счета для и покупка фьючерсов на хлопок. Это бы не только отняло много времени и сил, но и потребовало бы значительных затрат на комиссии.

Сегодня, если вы хотите сделать ставку на хлопок, то можете сделать это в любое время, просто купив акции фонда iPath DJ-UBS Cotton ETN (NTSE: BAL).

Теперь можно сделать практически любую инвестицию, о которой вы только можете подумать. Хотите вложить в индийские малые компании? Без проблем, возьмите Market Vectors India Small-Cap Fund (NYSE: SCIF). Если вам ближе китай, да еще и финансовый сектор, вы тоже в игре. Выбирайте Global X China Financials Fund (NYSE: CHIX).

Предоставляя возможности диверсификации, но при этом точечный выбор направления инвестирования, ETF дают обычному инвестору точно нацеленный, но диверсифицированный инструмент, доступный одним кликом мышки.

Преимущество №4. Простое долгосрочное инвестирование

Является ли вашей целью как инвестора обыграть рынок? Если ваш ответ да, то у меня для вас новости. Большинство инвесторов, наоборот, проигрывает рынку. Посмотрите на диаграмму. Она показывает прибыль среднего частного инвестора в США за два десятилетия.

В то время как акции росли на 8.2% в год в течение этого периода, средний инвестор получил менее трети этой прибыли... только 2.3% в год.

На протяжении 20 лет эта разница становится еще более существенной. Если вы инвестировали $10,000 и получали 8.2% в год, то у вас оказалось $48,367 - прибыль 384%. Инвестировав $10,000 под 2.3% годовых, вы будете иметь всего лишь $15,758... и прибыль 58%.

Другими словами, средний инвестор заработал всего лишь 15% (!!) долгосрочной прибыли акций в течение 20-летнего периода.

Есть масса причин, почему в среднем инвесторы проигрывают рынку. Высокие комиссии, недостаток диверсификации, покупки и продажи в самый неподходящий момент... Последний фактор наиболее важен. Инвесторы склонны покупать на вершине и продавать на дне. Это сводит на нет долгосрочную прибыль.

ETF не могут помочь с психологическими сложностями. Но они предлагают простой способ составить долгосрочный инвестиционный портфель.

Хотите ли вы собрать простой портфель из 60% акций и 40% облигаций на американском рынке, либо планируете составить сложную конструкцию из десятка различных классов активов, ETF для этого - отличный инструмент.

Как мы уже говорили, их просто купить и продать. И их доступно более 1000 штук в США. С таким разнообразием вы можете собрать практически любой долгосрочный портфель. Вот пример одного из портфелей, собранного из ETF:

Я не говорю, что вам следует инвестировать в такой портфель. Или что этот портфель подходит вам как долгосрочная инвестиция. Но я скажу, что если вы купите этот портфель сегодня и будете держать 20 лет, то наверняка обыграете среднего инвестора (который зарабатывает только 15% рыночной доходности).

ETF великолепно подходят для составления долгосрочного портфеля, который подойдет именно для вас. И с их помощью вы сможете собрать его быстро и просто.

Преимущество №5. Низкая стоимость

Чем же ETF лучше, чем взаимные фонды и ПИФы? Ведь все предыдущие преимущества доступны и через взаимные фонды в США. Впрочем, в России выбор ПИФов весьма невелик, и для нас ETF еще более актуальны.

Но и в России, и в США взаимные фонды и ПИФы имеют один общий недостаток - огромные сборы за управление. Средние сборы за управление пассивным ETF составляют 0.4% годовых, пассивный взаимный фонд в США в среднем возьмет уже 0.91%, в России же ПИФы собирают еще в 2-3 раза больше. Помимо этого ETF имеют лучшую внутреннюю налоговую оптимизацию, нежели взаимные фонды США. Не будем вдаваться в детали, отметим лишь, что в результате вы можете сэкономить вам около 2% по сравнению с аналогичным взаимным фондом или ПИФом.

На первый взгляд это немного. Но на долгосрочном интервале это начинает иметь огромное значение.

Рассмотрим двух инвесторов, Джэка (Jack) и Джилл (Jill). Они делают одни и те же инвестиции, но Джэк использует взаимные фонды, а Джилл инвестирует в ETF.

Они инвестируют $10,000 в год в акции США. С 1950 года рынок в среднем приносил 10.8% годовых, поэтому для примера будем придерживаться этой цифры. С течением времени портфель Джилл значительно обгонит портфель Джэка. Посмотрите:

Как вы видите, со временем 2% суммируются. Через 40 лет Джэк потеряет почти 2.5 миллиона по сравнению с Джилл. Его портфель будет на 43% меньше, даже несмотря на то, что они делали одинаковые инвестиции.

Говоря кратко, ETF дают все преимущества ПИФов и взаимных фондов, но без грабительских сборов.

Преимущество №6. Доступ к сложным стратегиям

Мы уже обсуждали простоту использования ETF. Но она становится выше всяких похвал, когда вы рассматриваете сложные стратегии, которые можно приобрести одним нажатием кнопки.

Они могут содержать любую корзину активов. Их состав и правила формирования описываются при запуске фонда.

Например, если вы хотите сделать ставку на рост цен на нефть, то вы покупаете ETF, который владеет нефтяными фьючерсными контрактами.

Если вы хотите инвестировать в компании развивающихся стран, которые платят большие дивиденды, то есть и такие варианты. Существуют ETF, которые используют набор правил для формирования такой корзины.

Или вы хотите инвестировать в компании США, которые производят обратный выкуп акций. (Когда компания выкупает свои собственные акции, на рынке остается меньше акций, поэтому каждый акционер теперь владеет немного большей долей компании и получает бОльшую долю прибыли.) Вы можете купить ETF, который делает именно это. Он держит акции 100 компаний, и они периодически меняются, исходя из статистики обратного выкупа.

Любую из этих стратегий простому инвестору было бы очень сложно реализовать. Рассмотрим, например, стратегию обратных выкупов.

Есть фонд, который следует этой стратегии, это PowerShares Buyback Achievers Fund (NYSE: PKW). Он держит бумаги 100 крупнейших компаний США, которые произвели обратный выкуп более 5% своих акций за последний год.

Представьте, как бы вы самостоятельно реализовывали эту стратегию...

Во-первых, вам нужно было бы просмотреть все акции, которые торгуются на американских биржах. Вы бы искали компании, которые выкупили более 5% своих акций за последние 12 месяцев.

Затем вам бы пришлось купить бумаги 100 крупнейших компаний из этого списка. И не просто купить, а еще в правильной пропорции.

То есть вы бы получили десятки часов работы и комиссию за 100 операций покупки. Но, что хуже всего, в следующем месяце вам бы пришлось делать всё то же самое заново... И так каждый месяц.

Короче говоря, следование этой стратегии было бы невозможно практически для любого частного инвестора. Но благодаря наличию таких ETF как PKW, всю эту работу будут делать за вас.

Всё что от вас требуется, это сделать пару кликов мышью и заплатить одну комиссию брокеру. И стратегия работает на вас.

Сегодня в США существует более 1000 ETF, которые реализуют многие стратегии от самых простых до весьма сложных. И при этом эта индустрия продолжает активно развиваться, появляются новые интересные фонды. И если вашей любимой стратегии пока что еще нет на рынке, то вероятно она скоро появится.

Подводим итоги

В этой статье мы рассмотрели основы инвестиционных фондов ETF. Если вы досюда дочитали, то вы уже знаете о них больше, чем большинство инвесторов. Мы рассмотрели, что это такое, как они работают, и почему они будут полезны для вашего портфеля.

И сегодня в большинстве своих инвестиционных идей я использую ETF.

Конечно, и такой замечательный инструмент не может быть идеальным. При неправильном применении некоторые из них могут быть опасны. В следующей статье мы рассмотрим возможные проблемы с ETF и, что более важно, как можно их обойти.

Успешных инвестиций,

Филипп

----

P.S. Данная статья выражает личное мнение автора и не является руководством к действию. Вам следует самостоятельно принимать взвешенные инвестиционные решения.

ETF фонды давно завоевали признание зарубежных инвесторов, но в России они слабо известны. И вот 4 марта запущен ETF на индекс РТС — инструмент, который выведет отрасль в лидеры!

Что такое ETF?

Exchange Traded Funds — акции фондов, торгующиеся на бирже. Это портфели ценных бумаг. Бывает, они ориентированы на отраслевые или на основные фондовые индексы той или иной страны. В мире насчитывается более 4000 таких фондов, а их капитализация около 3 трлн. долларов. ETF не виртуальный инструмент и не дериватив. Это четкая привязка к набору бумаг, который указан в инвестиционной декларации. Все эти бумаги обязательно покупаются или продаются по мере поступления заявок (чаще покупаются, конечно).

Акции ETF фонда — это упаковка, которую выпускает компания-провайдер. В этом продукте портфель из бумаг. Есть первичный рынок, где компания собирает необходимые пакеты, есть вторичный (биржа), где любые желающие могут приобрести ETF. Следовательно, если количество акций на бирже заканчивается, провайдер докупает еще необходимое количество ценных бумаг и под их обеспечение выпускает еще акции ETF. Все это происходит в течение 1-2 дней. Частные инвесторы покупают паи на вторичном рынке уже у сторонних продавцов (маркет-мейкеров, брокеров, других трейдеров и др.). Ликвидность такого инструмента, напрямую связана с ликвидностью тех активов, в которые он инвестирует. Крупный покупатель ETF, по сути, является крупным покупателем соответствующих активов, только об этом никто не знает. Собственником бумаг выступает ETF — провайдер. Львиная доля вложений ETF фондов — это самые популярные инструменты в мире. На основе 6 индексов более половины всех фондов. Никто не стесняется делать еще один фонд, например, на индекс S&P500, который по сути ничего оригинального не несет. Есть спрос на подобные инвестиции и компании конкурируют за клиента, предлагая очень низкие комиссии от 0,05% в год. У ETF, размещенных на Московской бирже, от 0,45% в год. Такая цифра все равно намного ниже затрат на инвестиции в индексные пифы. Там все начинает от 1,5% годовых и ликвидность, если покупать через биржу, почти отсутствует. Как показывает мировая практика, на биржах торгуются преимущественно фонды пассивного управления, доля активно управляемых фондов в структуре ETF, как правило, не превышает 1% от общего числа фондов. На Московской бирже торги акциями ETF фондов производятся в основном режиме и режиме переговорных сделок (РПС). Контроль цен между стоимостью ETF и реальной стоимостью бумаг (индекса), осуществляет уполномоченный участник. Например, при снижении цен паев, компания начинает их скупать и продавать уже в виде реальных бумаг, которые входят в фонд. С одной стороны цена выравнивается за счет спроса, с другой профучастник зарабатывает на арбитраже.

Дополнительно нужно сказать, что в индустрии есть компании производители (провайдеры) ETF. В нашем случае это FinEx Funds Plc, но также есть и индексные провайдеры, которые дают платформу для повторения индексов. Это происходит на платной основе. Компания FinEx пользуется услугами MSCI и Barclays.

Компания FinEx — эмитент паев ETF на Московской бирже, следующим образом описывает механизм покупки:

Физически ETF представляет собой хранилище ценных бумаг, куда включаются акции перечисленных в фиксированном списке (он называется «индекс») компаний. Вы вложили 1000 рублей - через год рынок вырос на 21%, ETF вырос на 21% (с поправкой на комиссию) - вы имеете долю в приблизительно в 1210 рублей. Когда вы покупаете новые ETF на 50 тысяч рублей, где-то далеко в Лондоне специальный робот покупает настоящие живые акции компаний из индекса фонда этого ETF. Индекс - это инструкция, чьи акции и в каких пропорциях можно покупать. Например, если мы говорим про ETF по западным компания вроде Google, Apple, MS и далее по списку, то в этот фонд нельзя взять и закупить акции Газпрома. Когда вы покупаете ETF на вторичном рынке (на бирже), вы просто получаете право владения этими акциями. Один человек передал их другому, и вмешательство робота из Америки (докупающего акции в фонд) не требуется. Мы - первый провайдер ETF в России. Наша работа похожа на работу сисадмина: мы следим за тем, чтобы не было никаких неполадок в процессе покупки-продажи, но никаким образом не вмешиваемся в работу фонда (прим. редакции: взято из блога компании FinEx на https://habrahabr.ru/company/finex/blog/271449/).

Как купить акции ETF в терминале Quik.

(примерно также в Transaq, Альфа-директ и др.)

Запуск ETF на РТС

2-го марта акции фонда на индекс РТС: FinEx Russian RTS equity UCITS ETF (торговый код - FXRL). На данный момент характеристики следующие:

У компании Blackrock, есть ETF на РТС. Он имеет тикер . Называется iShares MSCI Russia Capped ETF. Индексный провайдер также Morgan Stanley. Там в основном портфель состоит из ADR на российские акции, а на презентации исполнительный директор ФинЭкс Плюс Владимир Крейндель, говорил, что FXRL будет рублевым, следовательно, на зарубежные аналоги инструмент будет похожим, в меньшей степени, чем на Micex.

Особенности размещения ETF в РФ

Чтобы ETF были допущены к обращению на Московской бирже, должны быть соблюдены требования ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ. Также имеется приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 9 февраля 2010 г. N 10-5/пз-н.

Иностранная ценная бумага (акция фонда ETF) должна иметь международный идентификационный номер (ISIN) и классификационный номер финансового инструмента (CFI), по которому определяется тип ценной бумаги в соответствии с российским законодательством. Ещё информация об ISIN/CFI должна быть опубликована на сайте НРД (Национального расчётного депозитария). Фактически, все акции торгуемые в России, так или иначе проходят через него. Он выступает в роли своего рода шлюза или накопителя.

Далее: для листинга в РФ (только после этого инструмент становится доступным для частных инвесторов) необходимо, чтобы инструмент ранее был размещён на одной из иностранных мировых бирж, одобренных регулятором. Затем ценная бумага должна быть депонирована в НРД. Ещё должны быть выполнены требования, установленные ЦБ РФ в «Положении об организации торговли на рынке ценных бумаг».

FinEx Funds Plc

Компания является частью более крупного холдинга, имеющего регистрацию в Ирландии. Глобальное название структуры FinEx Group. Владеют ей три иностранных гражданина. Российское подразделение называется ООО «УК «ФинЭкс Плюс», является членом СРО НАУФОР с 17.09.2014 года, генеральный директор Евгений Ковалишин. Большую часть средств в компанию после кризиса 2008 года, инвестировал бывший замминистра финансов Андрей Вавилов. Ковалишин и еще один управляющий партнер, Олег Янкелев, оба с самого начала и по сей день являются совладельцами управляющей компании. По словам Ковалишина, менеджменту принадлежит контрольная доля.

Сочетание стратегии хедж-фондов и ETF дает правильную структуру портфеля, говорит Ковалишин. Кроме того, по его словам, на решение выпустить ETF «для всех» повлияло изменение законодательства в 2009 году. Фискальные власти тогда разрешили кросс-листинг бумаг иностранных эмитентов на российской бирже, чтобы допустить на отечественный рынок белорусские облигации. Ковалишин утверждает, что он увидел уникальную возможность выпустить на российский рынок ETF, который тоже по своей сути является иностранной ценной бумагой (прим. редакции из интервью forbes)

Основная компания группы FinEx Funds Plc — является зонтичной инвестиционной компанией с ответственностью, разделенной между субфондами, и с переменным капиталом. Учреждена 29 октября 2009 года. За ее деятельностью следит Ирландский центробанк. FinEx Group управляет активами более чем на $1,2 млрд из них около 7,4 млрд руб, приходится на РФ. Ирландия – один из основных глобальных центров создания ETF, на который приходится около трети всех европейских фондов. FinEx ETF специализируется на инвестициях и работе с инвесторами на развивающихся рынках. Бумаги фондов, торгующиеся на Мосбирже, уже прошли листинг и продаются на Ирландской (ISE) или Лондонской бирже (LSE). Первым ETF, запущенными в России, стали акции фонда на физический металл (золото) — FinEx Physically Held Gold ETF. Запуск торгов состоялся 17 октября 2013г. Самый крупный ETF - российских евробондов, индекс для этого фонда по заказу FinEx специально разработал Barclays, купивший ранее индексную службу обанкротившегося Lehman Brothers. К этому индексу кроме долларового ETF выпущен номинированный в рублях близнец, состоящий из тех же бумаг, но хеджированных валютным форвардом (обязательством на покупку валюты через определенное время по определенному курсу).

На сегодняшний день, очевидно, что компания имеет долгосрочный и серьезный настрой. Сразу заметно, что подход не российский. FinEx, несмотря на непростое продвижение ETF на отечественном финансовом рынке, не унывает, а постепенно наращивает мощности. Она уже имеет 5 дата-центров, которые находятся в Англии. Есть основные, есть резервные и это при том, что тех нагрузок, которые несут брокеры, а про биржу вообще молчим, у компании не предвидится. Помимо этого, стоит сказать, что FinEx, сотрудничает и получает услуги только у известных международных участников финансовой индустрии.

Организация	Функция	Деятельность
FinEx Funds PLC	Эмитент	Зонтичная инвестиционная компания, выпускает и погашает паи ETF индексных и страновых фондов
FinEx Physically Backed Funds PLC	Эмитент	Зонтичная инвестиционная компания, выпускает и погашает паи товарных ETF
FinEx Capital Management LLP	Инвестиционный менеджер	Управление активами фондов
Irisch Central Bank	Финансовый регулятор	Выносит решение об одобрении проспекта эмиссии, мониторинг деятельности фонда
Bank of New York Mellon Trust	Кастодиан, управляющий залогом, администратор	Обеспечивает учет и хранение активов фонда. По сути депозитарий
Barclays Bank PLC	Суб-кастодиан	Организует учет и хранение физического золота в слитках
Barclays, Virtu, Открытие, ФИНАМ	Маркет-мейкеры	Поддерживают двусторонние котировки паев
ISE, LSE, Euronext, MOEX	Биржи	Проведение торгов ETF
MSCI, Barclays	Индексные провайдеры	Дают возможность копирования соответствующих индексов
PricewaterhouseCoopers	Аудитор	Оценка и проверка адекватности финансовой отчетности компании
Computershare Investor Services (Ireland) Limited	Регистратор	Учет бумаг выпущенных фондом
Майкл Бойс Том Мюррей Саймон Лур	Директора

Финансовое состояние FinEx

Помимо всего прочего 24 февраля 2016 года, рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании FinEx Funds на уровне А++ «Исключительно высокий (наивысший) уровень кредитоспособности», прогноз по рейтингу – стабильный.

К ключевым факторам, оказавшим положительное влияние на рейтинговую оценку, были отнесены отсутствие на 30.09.2015 у компании долговых обязательств и высокий уровень достаточности капитала (1 на 30.09.2015), умеренно высокие темпы прироста активов и капитала (за 30.09.2014-30.09.2015 +4,3% и +7,3% в долл. США соответственно). Давление на уровень рейтинга оказывает убыточность деятельности (ROA за 30.09.2014-30.09.2015 составила -2,9% без учета убытка, вызванного конвертацией рублевых активов фондов в валюту отчетности в размере 2,4 млн. долл. США), размытая структура собственности (конечными владельцами акций компании является большое число частных инвесторов), а также зависимость от Bank of New York Mellon. На 30.09.2015 величина активов компании по МСФО составила 93,3 млн. долл. США, величина собственных средств – 93,1 млн. долл. США, чистый убыток за год, завершившийся 30.09.2015 — 5,1 млн. долл. США.

Полная версия пресс-релиза (http://www.raexpert.ru/releases/2016/Feb24e/)

Выдержки из дополнения к проспекту эмиссии ETF

• Финансовый рычаг для Фонда не предусмотрен.
• Рыночный риск Фонда, обусловленный использованием производных финансовых инструментов, оценивается на основе метода оценки обязательств в соответствии с требованиями Центрального банка.
• Использование любых сделок РЕПО возможно только тогда, когда в результате риски базовых активов соотносятся 1:1 к Активам Фонда.
• Фонд подходит для инвесторов, которые рассчитывают на рост стоимости капитала в среднесрочной
  перспективе и готовы принять потенциально очень высокий уровень волатильности.
• Куда можно инвестировать? Акции и ценные бумаги, связанные с участием в акционерном капитале, являющиеся составляющими Базового индекса, такие как обыкновенные и привилегированные акции, конвертируемые ценные бумаги, американские депозитарные расписки, глобальные депозитарные расписки для как можно более точной репликации доходности Базового индекса. Фонд может инвестировать до 20% стоимости чистых активов Фонда в такие долевые ценные бумаги и ценные бумаги, связанные с участием в акционерном капитале, выпущенные одним и тем же лицом, для репликации Базового индекса. Данное инвестиционное ограничение может быть ослаблено до 35% для одного эмитента, если это оправдано исключительными рыночными условиями такими как увеличение веса акций эмитента в Базовом индексе.
• Фонд может формировать исключительно длинные позиции в активах.
• В нормальных рыночных условиях динамика доходности Фонда будет соответствовать динамике доходности Базового индекса (за вычетом Комиссии за управление и связанных расходов, в связи с соглашениями по кредитованию ценными бумагами и/ или сделками РЕПО (как указано ниже)), и любая ошибка отслеживания Базового индекса, приведенная к годовым терминам, не ожидается, что превысит 2,20% в нормальных рыночных условиях.
• Как указано ниже Компания намерена заключать определенные валютные транзакции, направленные на хеджирование валютных рисков отдельных классов акций. Такое валютное хеджирование может привести к росту волатильности, и соответствующие классы акций могут демонстрировать более высокую ошибку отслеживания относительно базового индекса, чем те классы акций, где валютное хеджирование не используется, при условии конечно, что Базовый индекс не является захеджированным. В результате любая ошибка отслеживания по отношению к Базовому индексу, приведенная к годовым терминам не ожидается, что превысит 2,5%, для класса акций захеджированного в доллары США.
• Компания может (исключительно в целях эффективного управления портфелем) предоставлять кредиты в форме ценных бумаг и/или заключать сделки РЕПО с финансовыми учреждениями с минимальным кредитным рейтингом, допускаемым Положениями, или с таким кредитным рейтингом, который, по мнению Фонда, по крайней мере, соответствует такому уровню («Контрагент»). Любые такие кредиты в форме ценных бумаг предоставляются, и сделки РЕПО заключаются в соответствии с условиями, ограничениями и требованиями Центрального банка, и положениями Проспекта.
  Как указано ниже Компания намерена заключать определенные валютные транзакции, направленные на хеджирование валютных рисков отдельных классов акций. Инвестиционный менеджер планирует для этих целей использовать следующие FDI — Валютные форварда и свопы:
  Валютный форвард – это соглашение между двумя сторонами, по которому он соглашаются обменивать одну валюту на другую по заранее определенному курсу (т.е. форвардному курсу). Валютные форварда используются для выравнивания доходности захеджированных классов акций с доходностью класса акций в базовой валюте фонда.
  Свопы – это соглашения между двумя сторонами, по которому он соглашаются обмениваться будущими платежами в терминах одного актива на платежи в терминах другого актива. Свопы должны подразумевать обмен основной суммы на момент погашения или на момент заключения контракта. Фонд может использовать валютные свопы для целей валютного хеджирования. Валютные свопы – это контракты между двумя сторонами для обмена платежами в разных валютах.
• Эффективное управление портфелем ценных бумаг Компания может (не в целях инвестирования, а в целях эффективного управления портфелем или денежными средствами) инвестировать в биржевые фьючерсы, денежные депозиты, инструменты денежного рынка фонды UCITS денежного рынка, и также осуществлять кредитование в форме ценных бумаг и совершать сделки РЕПО.
  Фьючерсный контракт – это стандартизированный контракт на обмен определенного количества
  специфического актива стандартизированного количества и качества на цену (сумму денег), определенную сегодня (фьючерсную цену или цену исполнения) в заданную дату в будущем, дату поставки. Контракты торгуются на регулируемом фьючерсном рынке.
• Дополнительная информация об эффективном управлении портфеля ценных бумаг изложена в Проспекте в разделе «Эффективное управление портфелем ценных бумаг».
• Устав Компании наделяет Директоров правом устанавливать ограничения по владению акциями (и последующему погашению акций, находящихся во владении) любым Лицом из США либо передаче акций такому лицу (кроме как согласно условиям об освобождении законодательства США о ценных бумагах).

Другие ETF фонды, выпущенные компанией

Как писалось выше, компания с 2013 года выпускает на Московской бирже акции ETF фондов. С учетом паев на индекс РТС их уже 12. Данные инструменты доступны любому инвестору, цена за 1 лот колеблется от 2000 до 17000 рублей. На 30.12.2015 суммарные активы 10 ETF FinEx Funds plc составляли 7,5 млрд руб.

№	Тикер	Описание	Затраты	Класс
1	FXRB	Еврооблигации российских корпоративных эмитентов	0,95%	Рублевый класс акций
2	FXRU	Еврооблигации российских корпоративных эмитентов	0,5%	Долларовый класс акций
3	FXMM	Краткосрочные казначейские облигации США (1-3 month US Treasury bills)	0,49%	Рублевый класс акций
4	FXAU	MSCI Australia	0,9%	Долларовый класс акций
5	FXCN	Акции, входящие в состав индекса MSCI China	0,9%	Долларовый класс акций
6	FXUK	Акции, входящие в состав индекса MSCI United Kingdom	0,9%	Долларовый класс акций
7	FXUS	Акции, входящие в состав индекса MSCI USA	0,9%	Долларовый класс акций
8	FXJP	Акции, входящие в состав индекса MSCI Japan	0,9%	Долларовый класс акций
9	FXIT	Акции, входящие в состав индекса MSCI USA Information Technology	0,9%	Долларовый класс акций
10	FXDE	Акции, входящие в состав индекса MSCI Germany	0,9%	Класс акций в евро
11	FXGD	Золотые слитки	0,45%	Долларовый класс акций
12	FXRL	Акции, входящие в состав индекса РТС, Россия	0,9%	Рублевый класс акций

Динамика фондов за 2015 год весьма приличная.

ETF на российский рынок: RSX и ERUS

Не стоит думать, что Российский рынок совсем никому не интересен. На церемонии запуска нового ETF, предctlfntkm правления Московской биржи Александр Афанасьев сказал, что зарубежных ETF на наш индекс уже порядка 20 штук, а общий объем активов около $2,8 млрд. Поэтому у продукта, выпущенного ФинЭксом уже есть конкуренты на международной арене (в юрисдикции РФ, конечно, пока все чисто).

Популярными инструментами в профессиональных кругах считаются ETF RSX — Market Vectors Russia Index и ERUS — iShares MSCI Russia Capped ETF. Данные инструменты — это биржевые фонды на Российский рынок. Торгуются в США на NYSE, поэтому без открытия брокерского счета у брокера, предоставляющего доступ туда, их не купить. Внимательно рассмотрим их характеристики:

Татнефть 4,18% Итого 59%

*ADR — американская депозитарная расписка — пакет из акций компании, торгующийся на зарубежных биржах (Лондон в данном случае). Валюта инструмента доллары.

**GDR — глобальная депозитарная расписка — пакет из акций компании, торгующийся на зарубежных биржах. Валюта инструмента доллары или евро.

Крупнейшие компании ETF индустрии в мире

Компании делятся на ETF — провайдеров и индексных провайдеров. Чаще всего регуляторы «не любят», когда одна структура совмещает оба вида деятельности. ETF — провайдер (производитель) выпускает паи и продает их, а индексный провайдер создает механизм по репликации индексов, за возможность пользования которым, управляющие компании платят.

№	Крупнейшие ETF-провайдеры по величине активов	Крупнейшие индексные провайдеры	Крупнейшие ETF фонды по величине активов*	Крупнейшие биржи по величине активов ETF**
1	iShares (Blackrock)	MSCI (Morgan Stanley)	SPDR S&P500 (State Street Global)	NYSE Arca
2	Vanguard	Standart&Poors	Core S&P 500 (iShares)	Deutsche Borse
3	State Street Global Advisors (SPDR)	Barclays	iShares MSCI EAFE (iShares)	London Stock Exchange
4	dv-xtTrackers (Deutsche Bank)	STOXX	Total Stock Market (Vanguard)	Swiss Exchange
5	Invesco PowerShares	RUSSEL	S&P 500 ETF (Vanguard)	NYSE Euronext Paris

*Если расставить по торговому обороту, то первое место будет за тем же фондом, но остальные поменяются.

**Крупнейшие площадки по стоимости, размещенных на них ETF (не торговый оборот).

Перcпективы ETF на индекс РТС в России

Не успели еще запустить первый ETF, а уже есть комментарий от брокера ITinvest о том, что список фондов на российском рынке в ближайшее время пополнится. Платформа фондов ITI Funds, созданная фондом Da Vinci Capital в партнерстве с Ай Ти Инвестом, намерены запустить фонд на индекс РТС и на индекс долларовых еврооблигаций российских эмитентов. Акции фондов будут размещены на Московской бирже.

«Целью ITI Funds является вывод на российский рынок новых финансовых инструментов, которые помогут упростить инвестиционный процесс, – рассказывает Олег Железкo, управляющий партнер Da Vinci Capital. — В этом отношении биржевые фонды (ETF) являются наиболее дешевыми и прозрачными инструментами, доступными массовому инвестору».

Что касается уже существующих биржевых фондов стоит отметить, что регулятор в РФ позитивно оценивает их возможности. С 24 февраля 2016 разрешено инвестировать страховые резервы во все ETF компании FinEx. Помимо этого, согласно вступившему в силу 09.02.2015 «Положению об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственного пенсионного фонда», утвержденного Банком России 25.12.2014 № 451-П, в списке присутствуют 5 ETF, обращающихся на Московской Бирже. Появившийся фонд на индекс РТС, скорее всего также будет добавлен в список.

Мы думаем, что появление такого инструмента открывает больше возможностей как для управляющих активами, так и для частных инвесторов. Возможностей для построения стратегий прибавилось, индивидуальные инвестиционные счета получили отличный способ « «. Неискушенному покупателю такого ETF не надо заботится о диверсфикации или о выборе портфеля ценных бумаг. Можно использовать стандартную методику: горизонт инвестирования 3-5 лет, на всех значимых просадках докупаемся и верим в мощь отечественных компаний! Одним словом будем следить за объемом торгов — перспективы, у FXRL, на наш взгляд, колоссальные.

Прежде чем переходить к реальному инвестированию, необходимо четко понимать особенности различных направлений вложения денег. Это позволит выбрать оптимальную стратегию работы с капиталом и вложить деньги в Хедж-фонд, ETF фонды и другие инструменты, которые максимально соответствуют именно вашему стилю инвестирования.
ETF фонды (Exchange traded funds)

Такие фонды, как и акции, торгуются на фондовом рынке. По сути, они отражают совокупные активы множества инвесторов и стали довольно популярными за рубежом, а в Россию только начинают приходить.

Достоинством можно считать отсутствие необходимости уплачивать комиссию управляющему трейдеру как при ДУ, ведь, по сути, это близкая альтернатива масштабного доверительного управления.

Со счета, открытого у российского брокера (топ-3 ФИНАМ, БКС, ФК Открытие) на ОАО Московская биржа, инвестор может приобретать немало акций ETF фондов. Это интересное вложение денег. Дело в том, что они номинированы как в рублях, так и в ЕВРО и долларах, что позволяет заработать на валютном курсе. Обратите внимание на фонд FinEx Held GOLD ETF. Это прямые инвестиции в золотые слитки. Как вы знаете, на данный момент купить золото с поставкой можно только, заплатив НДС 18%, поэтому инвесторы ищут способ купить его на биржах без поставки, кто то покупает через форекс-брокеров, но это покупка через «оффшор». Это дополнительные риски и (индивидуальные инвестиционные счета) и (инвестиционные налоговые вычеты) в данной ситуации не предусмотрены. Кто-то покупает фьючерсы на золото на ФОРТС (ОАО Московская биржа), там необходимо следить, т.к. контракты 3-х месячные и потребуется переходить в новый фьючерс, но налоговые льготы есть. Наиболее привлекательным вариантом являются акции фонда ETF на золото, низкие комиссионные, возможность долгосрочных инвестиций и все рамках нормативно-правового поля РФ. Ниже представлены все ETF фонды торгующиеся в России, многие из них заслуживают внимания. В большей степени облигационные, т.к. там есть гарантированные выплаты, например, FinEX Corporate Bonds (usd). Состоит из ценных бумаг с фиксированной доходностью лучших эмитентов, в т.ч. облигации Сбербанка, Газпрома, Промсвязьбанка и можно выбрать валюту рубли или доллары, что в нынешней ситуации приобретает особенную важность.

Помимо акций ETF фондов инвестору в России доступны вложения в хедж фонды и инвестиционные, о чем поговорим в следующих статьях.

Хедж-фонд

Фонды такого типа отличаются недоступностью широким массам. Они формируются взносами ограниченного круга инвесторов, и управление капиталом возлагается на плечи профессионального управляющего или команды таковых.

Преимущества вложений в Хедж-фонд в том, что часто изначально известна стратегия наращивания капитала, и управление деньгами осуществляется профессиональными финансистами с проверенной репутацией.

Недостатки же в том, что полная информация о работе фонда не доступна широкой общественности, а, значит, узнать о возможных проблемах работы компании можно лишь после того, как вложить в нее деньги. Однако если тщательно выбирать фонд, то таких трудностей, как правило, не бывает.

Инвестиционный фонд

Фонды такого типа представляют собой компании по наращиванию финансовых активов, собранных из множества источников. Как правило, в большинстве случае они являются доступными для широких общественных масс. Инвесторы вкладывают свои деньги в ИФ, и профессиональные управляющие наращивают их, используя самые разнообразные методы.

Преимущество вложений в ИФ в том, что их деятельность (особенно результаты) являются максимально прозрачными. Недостаток в том, что изначально не известен условный порог доходности на инвестиции.

ПИФ

Паевой инвестиционный фонд – популярная форма организации имущественного комплекса, создаваемого взносами многих инвесторов. Образуется без регистрации юридического лица, капитал используется по принципу доверительного управления.

Преимущество вложений в ПИФ – прозрачная информация о работе организации и высокий потенциал наращивания прибыли. Недостаток работы с ПИФ – часто неконтролируемый риск.

Как видно, существует немало разновидностей инвестиционных фондов. В России все рассмотренные их типы давно функционируют, а в развитых экономических странах они давно заменили другие, менее рискованные и менее доходные направления вложения капитала (банковские депозиты).