Этот шаг был отмечен, поскольку он послужил важным признанием крупного институционального инвестора, что такие холдинги потеряли свой статус основных инвестиций в «голубых фишек» и теперь считаются спекулятивными. Это имеет особое значение и потому, что норвежцы действительно знают рынок нефти и газа. Страна владеет огромными запасами нефти, а правительство - и огромный фонд - сильно зависят от доходов от нефти Северного моря.

Руководители фондов города медленно признают растущий риск в нефтегазовом запасе, который больше не является инвестициями, которые они когда-то были, и которые предоставляют средства потенциальным убыткам, которые они могут себе позволить. На протяжении десятилетий нефтяной сектор был ведущей отраслью в мире. Это привело к глобальным фондовым рынкам и способствовало возвращению доходов в пенсионных портфелях штата Нью-Йорк и Нью-Йорк.

В отрасли наблюдается существенное разрушение стоимости, обусловленное низкими ценами на нефть, избыточными объемами нефти и природного газа и фрагментацией альянсов между производителями нефти. Доходы снижаются, рентабельность снижается, а существенные отрасли промышленности, такие как канадские нефтяные пески, почти полностью списываются.

Капитальные затраты в секторе ископаемого топлива также снизились, что свидетельствует о том, что сами нефтяные компании видят ограниченное будущее. Поэтому перспективы нефтяных запасов слабы, и отрасль открыто признает эту реальность. Стандартная инвестиционная философия говорит, что думаю, что долгосрочные, а не короткие, и игнорировать повседневные колебания цен на акции. Но Норвегия сейчас ощущает влияние более низких цен на нефть в своем государственном бюджете, и норвежцам необходимо будет использовать свой пенсионный фонд для оплаты государственных расходов, начиная с этого года.

Они не в состоянии разрешить фонду отставать, позволяя ему продолжать удерживать нефтяные запасы. Очевидно, что Нью-Йорк не зависит от доходов от нефти и газа, как в Норвегии, но на его бюджет также влияет производительность пенсионных фондов. Ожидается, что этот вклад будет расти.

Больше расходов на пенсию означает меньшие расходы на основные услуги или более высокие налоги, а Нью-Йорк - это точно так же, как Норвегия, поскольку ему нужны свои пенсионные фонды для получения высоких доходов. Прошлое управление запасами угольной промышленности города представляет собой трудный, но поучительный урок. Инвестиционные консультанты, которые придерживались традиционной мудрости в проведении этих акций, отреагировали на критику, упуская потери как относительно небольшие в общей картине.

Но каждый доллар считается, и можно было избежать этих потерь на угольном складе. Затем информация была доступна, как и сейчас, - принять правильное решение в нужное время. Сегодня ответственный курс действий заключается в том, чтобы город публично раскрыл свои пенсионные фонды для акций нефтяных и газовых компаний и направил консультантов пенсионных фондов для разработки альтернативных инвестиционных стратегий, которые позволят фондам достичь своих целей, пропуская запасы нефти и газа.

Контролер города, ответственный за управление фондами, может взять на себя инициативу здесь и соответствующим образом отреагировать на рыночные тенденции, которые сделали нефтяные и газовые запасы настолько рискованнее, чем раньше. Проводится тщательный анализ запасов нефти и газа, а также формулируется четкий план того, как реинвестировать эти запасы.

Норвегия продемонстрировала путь вперед. Пенсионные фонды Нью-Йорка игнорируют свой пример на свой страх и риск. Они вынудили инвестиционные фонды искать более выгодные и более безопасные альтернативы. И одна из самых привлекательных газораспределительных сетей в Испании: три уже проданы, каждый из которых имеет более высокий рейтинг, чем предыдущий.

То есть мы сталкиваемся с инвестиционной лихорадкой из-за распределения газа, который вызвал оценки этих компаний. Таким образом, крупные компании в секторе разделяют и продают эти единицы как способ заработать сверхприбыльный доход, чтобы улучшить свои результаты или получить финансовые средства для проведения приобретений, что является причиной, которую дает компания, которая руководит этой операцией.

Высокая безопасность и «свободная» рентабельность

Является ли этот бизнес интересным или это пузырь? Эксперты отмечают, что эта лихорадка объясняется тем, что она сочетает два ключевых фактора в любых инвестициях, безопасности и прибыльности, а также в контексте, в котором происходит потеря привлекательности облигаций государств.

К этой безопасности добавляется инвестиционный доход более чем на 3%, даже при оплате этих высоких цен, по сравнению с 1, 4% в настоящее время, предлагаемый испанской 10-летней облигацией. Во-вторых, он оценивает, что они превосходят показатели других сопоставимых регулируемых видов деятельности. Следовательно, он требует пересмотра в сторону понижения, который является наибольшим риском для покупателей, в любом случае он не может быть предпринят до тех пор, пока.

Соответствующее событие, отправленное вчера компанией, гарантирует, что выручка от операции будет использоваться для поддержки будущих инвестиционных потребностей в существующих проектах, в то время как любой излишек будет использоваться для будущих инвестиций, оптимизации долга или компенсации акционеру. Таким образом, компания может выбирать для роста в других странах, где она ценит меньше осложнений и хорошие перспективы для бизнеса.

Энергия: источник суверенного богатства

Энергия, особенно нефть, находится на обоих концах цепи богатства суверенных фондов благосостояния, государственных инвестиционных транспортных средств, на которые возложено увеличение части валютных резервов своего государства. Две трети суверенных фондов богатства поступают от экспорта углеводородов и другого сырья. В среднем на долю горнодобывающих фондов приходится примерно две трети суверенных фондов благосостояния в количестве и активах. Некоторые из них, такие как Китай и Юго-Восточная Азия, получают свои доходы от экспорта продукции.

Это подкрепляется низкой стоимостью местной рабочей силы и недооценкой некоторых национальных валют. В сочетании с низким потреблением они приводят к накоплению валют в этих странах. Другие фонды суверенного благосостояния питаются из-за излишков бюджета, которые сами исходят из излишков налогов, излишков взносов в систему социального обеспечения, доходов от выбытия активов или приватизации. Чтобы вернуться к нефти, основные страны-экспортеры расположены на Ближнем Востоке, в Африке, Европе и Америке.

Злость стран с доходами от добычи полезных ископаемых

Все эти страны, за исключением Ирака, имеют суверенные фонды благосостояния, как показано на приведенной ниже карте. Почему у стран-экспортеров нефти или других товаров есть суверенные фонды благосостояния? Чтобы ответить на этот вопрос, мы должны помнить о пороках, с которыми сталкиваются эти экономики.

Товарные цены подвержены сильным и крупным колебаниям, о чем свидетельствует эволюция цены на баррель нефти в зависимости от геополитических конфликтов и уровня спроса. Страны-экспортеры несут на себе основную тяжесть этих изменений и затрудняют баланс своих бюджетов между определенными расходами и непредсказуемыми доходами.

Исчерпание сырья

Экономия на добыче полезных ископаемых зависит от уровня запасов ресурса, который они эксплуатируют, которые являются исчерпывающими. Что касается нефти, если обсуждается дата пикового производства, это не то же самое для ее существования. Вскоре запасы будут высыхать, а производство будет снижаться. Соответствующие государства сталкиваются в интересах справедливости с необходимостью удовлетворения потребностей будущих поколений, когда ресурсы, составляющие нынешнее богатство государства, будут исчерпаны.

Решения, предоставляемые государственными фондами

Суверенные фонды богатства являются ответом на эти проблемы, поскольку они несут ответственность за преобразование ренты на добычу полезных ископаемых в диверсифицированные международные доходы, приносящие доход. Суверенные фонды богатства помогают бороться с изменчивостью цен на сырье и стабилизировать доходы от их экспорта. Они несут ответственность за замену стабильных и повторяющихся доходов на колебания и циклические доходы от природных ресурсов. Они делают эти доходы выгодными в периоды высоких цен, что позволяет им во время спадов удовлетворять финансовые потребности своего правительства.

Суверенные фонды богатства также направлены на поддержание доходов от невозобновляемых ископаемых ресурсов и равноправное распределение их между поколениями. Они превращают ископаемое сырье в долгосрочные финансовые активы. Они выступают в качестве механизма принудительной экономии и основываются на сегодняшнем богатстве, чтобы построить наследие завтрашнего дня. Кроме того, размещение этих доходов не позволяет им расходуться, что позволяет остальной экономике не страдать от голландской болезни.

Другие суверенные фонды богатства стремятся взять стратегические запасы. Они нацелены на сокращение доли углеводородов в экономике, диверсификацию ее на промышленность, недвижимость и услуги, в результате чего управление семьей привлекает помощь специалистов и способствует появлению частный сектор.