Здравствуйте, дорогой читатель. Рад приветствовать вас на нашем ресурсе, посвященном заработку на финансовых рынках, трейдингу и инвестированию.

Материал, который вы видите перед собой, нацелен на знакомство начинающих инвесторов и просто людей, которым небезразлично их финансовое благополучие с крайне популярным инструментом фондового рынка, а именно – облигациями, их видами, особенностями и тонкостями работы с ними.

При всей своей надежности, облигации считаются одними из самых низкодоходных финансовых инструментов. А, тем более, в нынешнее время нулевых ставок! Как антипод указанным инструментом, хотелось бы выделить бинарные опционы, которые способны принести до 90% прибыли за 1 минуту! И попробовать свои силы в качестве опционного инвестора можно при минимальных торговых требованиях: 10 USD на счету и 1 USD на инвестицию. Именно такие требования предъявляет для новых клиентов компания .

Не будем терять время на предварительные разговоры и сразу перейдем к делу.

Итак, облигация – это долговая ценная бумага, представляющая собой документальное заверение отношений займа между эмитентом (тот, кто выпускает облигации в обращение) и инвестором (тот, кто приобретает их с целью получения прибыли).

Облигация несет в себе выгоду, как для первого, так и для второго. Если эмитенты получают дополнительный приток капитала, который можно направить на развитие предприятия, то инвесторы становятся обладателями надежного и ликвидного инструмента, способного приносить регулярную прибыль.

Инвестирование в облигации можно назвать наименее рискованным способом вложения средств, т.к. они являются самым стабильным и надежным инструментов фондового рынка, приносящим при этом, неплохой процент доходности.

Ключевые свойства облигаций

• Гарантированная на законодательном уровне выплата дивидендов инвесторам. В случае, если вы приобрели пакет облигаций, может быть уверенны в том, что будете получать доход по ним на регулярной основе. Отказаться от выплаты процентов по облигациям в одностороннем порядке невозможно.
• Облигации имеют конечный срок погашения, до наступления которого облигацию нельзя продать обратно эмитенту. Но, можно обналичить прибыль по ней. Срок погашения облигаций указывается при заключении договора и может составлять от нескольких месяцев до нескольких лет (об этом чуть позже).
• Расчеты по облигациям находятся выше в рейтинге приоритетности компании, нежели аналогичные операции с акциями. В случае наступления банкротства компании, владельцы облигаций получают причитающиеся им деньги первыми.

Характеристики облигаций

Каждая облигация, как и любой другой инвестиционный актив, впрочем, имеет ряд характеристик и отличительных черт, по которым их классифицируют и отбирают инвесторы. К таковым можно отнести:

• Номинал – цена погашения облигации (ее обратного выкупа эмитентом) после наступления срока, указанного в договоре. Цены облигаций на российском фондовом рынке стартуют с 1000 рублей, и доходят до сотен тысяч долларов, когда речь идет о крупных отечественных и зарубежных компаниях.
• Срок погашения – то, о чем мы говорили ранее: срок, на который облигация выпускается в обращение и в течение которого инвестор может выступать ее владельцем. После истечения данного срока облигация возвращается обратно эмитенту, с выплатой инвестору номинала облигации.
• Купонная ставка – доход (дивиденды) инвестора по облигациям, т.е. те деньги, которые ему периодически выплачивает инвестор. Выражаются в процентах от номинала облигации и показывают ее годовую купонную доходность. Пример: номинал облигации 10 000 рублей, купонная ставка – 15%, периодичность выплаты дивидендов – 2 раза в год. Это значит, что владелец облигации должен получить 1500 рублей двумя платежами по 750 р. каждый, в течение одного года.
• Рыночная стоимость – то, как оценивается конкретная облигация на фондовом рынке. Рыночная стоимость облигации может отличаться от номинала, как в большую, так и в меньшую сторону (различия сглаживаются к наступлению сроку погашения). Актуально для тех, кто желает перепродать купленную ранее облигацию третьему лицу.

Прежде чем переходить к обширному вопросу, касающемуся классификации и типологии облигаций, предлагаю вам рассмотреть основные различия между облигациями и акциями, т.к. именно это вопрос чаще всего задают начинающие инвесторы.

Отличия акций от облигаций

• Первое и основное – акции дают своим владельцам право на управление компанией, принятие участия в ее деятельности и жизни (частные акционеры и инвесторы пользуются им крайне редко, но все же). Облигации же таких прав не дают.
• Облигации гораздо менее волатильный инструмент, нежели любые другие ценные бумаги, в том числе акции. Они редко изменяются в цене на сколько бы то ни было серьезное значение и потому являются менее рискованными.
• Облигации, в отличие от акций, гарантируют своему владельцу получение регулярного дохода (равному купонной ставке) и возврат вложенного в них капитала.
• Инвестирование в акции, потенциально, более прибыльно, нежели вложение средств в облигации. Причем эта разница существенна, т.к. акция запросто может вырасти в цене в несколько раз за короткий срок, тогда как с облигациями такого не бывает. Но, как уже говорилось, и риски инвестирования в акции выше.
• Акции не имеют срока погашения и могут приносить доход неограниченное время.

Как видите, основные различия между акциями и облигациями сводятся к двум факторам: величина доходности и степень риска. А вообще, говоря об облигациях, чаще проводят параллель даже не с акциями, а с банковскими депозитами. Отмечая при этом, что принцип вложения средств в них схож с тем, что мы видим у облигаций, однако менее выгоден и прибылен.

В силу довольно обширного набора облигаций, который наблюдается как на биржевых, так и внебиржевых торгах, перечень их разновидностей довольно широк. И для удобства мы будем рассматривать их классификацию по каждому признаку в отдельности.

Классификация облигаций по способу получения дохода

• Купонные – номинал таких облигаций выплачивается не по наступлению срока их погашения, а начисляется инвестору равными частями на протяжении всего срока обращения.

Начисление и выплата происходят согласно рассмотренной нами ранее купонной ставке, и может осуществляться равными долями (фиксированный купон).

И с привязкой к какой-либо процентной ставке (переменный купон).

• Дисконтные (бескупонные) – выплаты по купонной ставке отсутствуют, а инвестор получает доход за счет первоначальной продажи эмитентом облигации ниже ее реальной стоимости. Прибыль инвестора формируется за счет разницы между ценой покупки и ценой погашения облигации.

По статусу эмитента

• Государственные – выпускаются Минфином России, и контролируется Центробанком страны. Имеют официальное название: облигации федерального займа (ОФЗ), а доход по ним, зачастую, не облагается налогом.

Данному виду облигаций и способам заработка на них посвящена отдельная статья нашего сайта, которая так и называется « ».

• Муниципальные – в качестве эмитента здесь выступает местное (региональное) правительство, к примеру, область или федеральный округ.
• Корпоративные – выпуск в обращение производится крупнейшими коммерческими структурами страны, такими как Сбербанк, например.

По сроку погашения

• Краткосрочные – находятся в обращении до одного года.
• Среднесрочные – от одного года до пяти лет.
• Долгосрочные – пять и более лет.
• Бессрочные – облигация с неограниченным, либо постоянно продлеваемым сроком погашения (применимо для корпоративных облигаций).

По типу погашения

• Безотзывные – погашаются по номиналу в конце срока погашения.
• Досрочно погашаемые – стороны имеют возможность выкупить (продать) облигацию досрочно (выпускаются довольно редко). Делятся на:

а) Отзывные – эмитент может погасить облигацию досрочно.

б) Возвратные – инвестор имеет право потребовать выплату по облигациям раньше срока.

в) Амортизируемые – эмитент может частично погасить номинальную стоимость, пока облигация находится в обращении.

По степени обеспеченности

Большая часть облигаций защищается эмитентом от рисков, дабы обезопасить средства вкладчиков. Обеспеченность облигаций может иметь разную степень:

• Обеспеченные (закладные) облигации – выпускаются под залог движимого и недвижимого имущества эмитента, которое перейдет инвестору в случае наступления банкротства компании.
• Необеспеченные – залога, как такового, нет. Однако владельцы облигаций будут первыми, кому компания выплатит долги в случае ее распада.
• Гарантированные – выполнение эмитентом своих обязательств гарантируется, помимо всего прочего, третьей компанией-гарантом.

Также облигации делят по признаку конвертируемости, когда конвертируемые облигации держатель может обменять по курсовой стоимости на другие ценные бумаги эмитента. И по индексации выплат, когда выплаты по индексируемым облигациям меняются под воздействием макроэкономических факторов (уровень инфляции и т.д.).

В принципе, это все, что касается видовой классификации облигаций. Есть, конечно, и более мелкие классификационные черты, однако мы не будем заострять на них внимание.

От чего зависит доходность облигаций

Подобно процентам по депозитным вкладам, прибыльность абсолютного большинства облигаций напрямую зависит от ставки рефинансирования. К слову, с первого января 2016-го года, Центральный банк России планирует приравнять ее значение к ключевой ставке, посмотрим, случится ли это.

Также на величину процента по облигациям влияет и финансовое состояние их эмитента. Чем больше его потребность в притоке средств и инвестициях, тем более выгодные условия он будет предлагать акционерам, и тем выше будет доходность его облигаций.

Как заработать на облигациях

Средняя доходность облигаций колеблется на уровне 13-15% в год, по сравнению с акциями это, конечно, не так много, но не забывайте, что риски здесь значительно меньше.

Самый простой вариант заработка на облигациях – это простое «классическое» инвестирование в них. Приобрели пакет облигаций на московской бирже, подождали, пока наступит срок погашения и сбыли их эмитенту, получив честно заслуженную прибыль. При больших объемах закупки такой подход полностью себя оправдывает, т.к. помимо непосредственно покупки облигации, вам не придется делать ровным счетом ничего, а деньги будут потихоньку капать. Причем с минимальным риском.

Также можно попробовать торговать облигациями по классической трейдерской схеме, как это происходит с другими активами: приобрели облигации в момент просадки рынка, когда их рыночная стоимость снижается, дождались коррекции цены вверх и сбыли активы, выиграв от разницы цен.

Приятным дополнением к трейдингу облигациями является тот факт, что если вы приобрели купонную облигацию, то в тот срок, пока она будет находиться у вас в руках, вы будете получать прибыль по купону. А сбыв облигацию выше курсовой стоимости, получите еще и прибыль от перепродажи. Двойная выгода, однозначно достойно внимания.

Где выгодно приобрести облигации

Все облигации, вне зависимости от их вида, обращаются на фондовой бирже. В нашем случае – на . И для их приобретения необходим хороший брокер.

Пошарив по сети и сравнив предложения от различных брокеров, я выделил одно, показавшееся мне наиболее выгодным. Исходит оно от компании – крупнейшего российского фондового брокера.

Здесь я увидел, собственно, все, что меня интересовало по данной теме: стабильный уровень доходности, грамотный подход к организации торгов, удобную систему взаимодействия с клиентами, предоставление торговой платформы и т.д..

Отдельным пунктом идет широкий ассортимент предлагаемых к работе облигаций, ведь Церих работает со всеми их видами, котируемыми на бирже. Здесь можно найти как отечественные облигации федерального займа, так и еврооблигации, корпоративные облигации и многое другое.

Как говорится – на любой вкус и кошелек. Есть где разгуляться и чем расширить свой инвестиционный портфель.

Подводя итоги, могу сказать, что облигации – это инструмент, который должен быть в каждом грамотно составленном инвестиционном портфеле. Кто-то с их помощью диверсифицирует риски, обеспечивая себе практически гарантированную прибыль, кто-то вкладывает в них крупные суммы, с целью получать стабильный и на 100% пассивный доход, а кто-то начинает с них свой путь в качестве трейдера и инвестора.

Последним, кстати, стоит уделить особенное внимание, т.к. облигации можно назвать идеальным инструментом для начинающих. Инвестируя в них, вы получите свой первый опыт на фондовом рынке, поймете, как организованы торги на нем и приблизитесь к званию профессионального инвестора.

При этом вы не прогадаете с выбором облигаций для инвестирования, т.к. все они хороши и способны приносить доход, да еще и будете получать прибыль по купонной ставке, либо номинальной цене.

Если у вас остались вопросы касательно облигаций или особенностей работы с ними – оставляйте их в комментариях, и я с радостью на них отвечу. Ну а пока все, оставайтесь с нами.

С уважением, Никита Михайлов

Получить за счет работодателя образование или же новые навыки в рамках уже имеющейся профессии очень выгодно для работника. Ведь, как известно, стоимость обучения сейчас высока. Мы расскажем, в каких ситуациях бухгалтер должен удержать из доходов работников НДФЛ со стоимости оплаченной за него учебы, а в каких случаях налоговых последствий по НДФЛ не будет.

Право или обязанность?

Согласно ст. 196 ТК РФ необходимость профессиональной подготовки работников и дополнительного профессионального образования для собственных нужд определяет работодатель. А в статье 197 ТК РФ предусмотрено, что работники имеют право на подготовку и дополнительное профессиональное образование. Указанное право реализуется путем заключения договора между работником и работодателем.

Когда на учебу работника посылает работодатель, то именно он несет все сопутствующие расходы. Этот вариант обучения мы и будет рассматривать.

Подготовка работников и их дополнительное профессиональное образование производятся работодателем на условиях и в порядке, которые установлены в коллективном или трудовом договоре. Правда, в случаях, предусмотренных законодательством РФ, работодатель обязан проводить профессиональное обучение или дополнительное профессиональное образование, если это является условием выполнения работниками определенных видов деятельности. Например, это обязательное повышение квалификации аудиторов, которое предусмотрено в Федеральном законе от 30.12.2008 № 307-ФЗ «Об аудиторской деятельности».

Виды обучения

Семинары и консультации

Образовательная деятельность, проводимая путем разовых занятий, в том числе в виде лекций, стажировок и семинаров, не лицензируется, если по ее итогам не проводится аттестация и не выдаются документы об образовании. Исходя из этого, семинары можно разделить на два вида: учебные и консультационные.

Учебные семинары имеют право проводить только те компании, у которых есть лицензия на право ведения образовательной деятельности. По окончании обучения слушатели получают документ об образовании - удостоверение о повышении квалификации или диплом о профессиональной переподготовке. А вот для проведения консультационных семинаров лицензия не нужна.

В связи с этим возникает вопрос: нужно ли удерживать НДФЛ со стоимости таких занятий? Ведь в данном случае не выполняется одно из условий, предусмотренных п. 21 ст. 217 НК РФ, а именно у образовательного учреждения отсутствует лицензия.

На наш взгляд, стоимость такого обучения не должна облагаться НДФЛ, но по другой норме Кодекса - по п. 3 ст. 217 НК РФ. В нем сказано, что не подлежат обложению НДФЛ все виды установленных действующим законодательством РФ компенсационных выплат, (в пределах норм, установленных в соответствии с законодательством РФ), в том числе связанных с возмещением иных расходов, включая расходы на повышение профессионального уровня работников.

Таким образом, если участие в семинаре проводится по инициативе работодателя (ст. 196 ТК РФ) в целях повышения эффективности выполнения работниками своих трудовых обязанностей, оплата стоимости семинара не образует объекта налогообложения по НДФЛ.

Судьи также придерживаются данного мнения (см., например, постановления ФАС Московского округа от 27.09.2013 № А40-5827/13-115-13, от 19.05.2011 № А40-31488/10-142-189, от 29.12.2010 № А40-8556/10-140-91, от 25.05.2009 № А40-16734/08-99-37, от 15.06.2009 № А41-15692/08).

Доказать то, что в данной ситуации участие в семинаре проводится не в интересах компании, а в личных интересах самого работника, и значит, можно применить ст. 211 НК РФ о выгоде, полученной в натуральной форме, должны сами налоговики. И задача эта крайне сложная.

Однодневный семинар: выплата суточных

Многие работодатели выплачивают некую денежную компенсацию сотрудникам, отправляемым на однодневный семинар. Облагается ли такая щедрость НДФЛ?

В письме от 02.09.2015 № 03-04-06/50607 специалисты Минфина России пришли к выводу, что такая выплата НДФЛ не облагается, но в ограниченных размерах. По мнению финансистов, в данном случае имеет место однодневная командировка. Согласно п. 11 Положения об особенностях направления работников в служебные командировки, утвержденного постановлением Правительства РФ от 13.10.2008 № 749 , при командировках в местность, откуда работник, исходя из условий транспортного сообщения и характера выполняемой работы, имеет возможность ежедневно возвращаться к месту постоянного жительства, суточные не выплачиваются.

При направлении работника в однодневную командировку, как полагают финансисты, суммы денежных средств, выплачиваемых работнику взамен суточных, освобождаются от налогообложения в размерах, предусмотренных в п. 3 ст. 217 НК РФ.

По общему правилу возмещение работнику командировочных расходов не облагается НДФЛ (п. 3 ст. 217 НК РФ). При оплате работодателем налогоплательщику расходов на командировки как внутри страны, так и за ее пределы в доход, подлежащий налогообложению, не включаются суточные, выплачиваемые в соответствии с законодательством РФ, но не более 700 руб. за каждый день нахождения в командировке на территории РФ и не более 2500 руб. за каждый день нахождения в заграничной командировке.

Кстати, напомним, что в постановлении Президиума ВАС РФ от 11.09.2012 № 4357/12 сказано, что суммы, выплачиваемые работникам, которые направляются в однодневные командировки, не признаются суточными в значении, используемом трудовым законодательством. Эти суммы суд признал возмещением иных расходов работника, связанных со служебной командировкой. И можно было бы предположить, что не облагается НДФЛ вся сумма полученного работником возмещения, при условии, что его расходы подтверждены оправдательными документами и работодатель счел эти расходы оправданными и разумными. Тем не менее, руководствуясь п. 3 ст. 217 НК РФ, суд посчитал, что размер выплачиваемого работодателем при однодневных командировках возмещения, не включаемого в облагаемый доход, также ограничен суммой в 700 руб.

Отметим, что налоговая служба несколько иначе подходит к решению данного вопроса. В письме ФНС России от 26.03.2013 № ЕД‑4-3/5200@ сказано, что если у командированного на один день работника есть документы, подтверждающие расходы, то не облагается вся сумма компенсации. Если же документов нет, то не облагается компенсация в размерах, установленных в п. 3 ст. 217 НК РФ.

Ученический договор

В соответствии со ст. 198 ТК РФ работодатель имеет право заключать с лицом, ищущим работу, или с работником своей компании ученический договор на получение образования без отрыва или с отрывом от работы. Ученический договор с работником является дополнительным к трудовому договору. Он действует со дня, указанного в этом договоре, в течение предусмотренного им срока. Ученичество организуется в форме индивидуального, бригадного, курсового обучения и в иных формах.

Работники, проходящие обучение в компании, по соглашению с работодателем могут полностью освобождаться от работы по трудовому договору или выполнять эту работу на условиях неполного рабочего времени. В период действия ученического договора работники не могут привлекаться к сверхурочным работам, направляться в служебные командировки, не связанные с ученичеством. При этом на учеников распространяется трудовое законодательство, включая законодательство об охране труда.

В статье 204 ТК РФ определено, что ученикам в период ученичества выплачивается стипендия, размер которой определяется ученическим договором и зависит от получаемой квалификации, но не может быть ниже МРОТ.

Стипендии, выплаченные на основании ученических договоров, облагаются НДФЛ. Об этом Минфин России сообщил еще в письмах от 17.08.2007 № 03-04-06-01/294 и от 07.05.2008 № 03-04-06-01/123.

Дело в том, что при определении базы по НДФЛ учитываются все доходы налогоплательщика в денежной и натуральной формах. Да, в пункте 3 ст. 217 НК РФ установлен перечень выплат, освобождаемых от обложения НДФЛ. И среди них - компенсационные выплаты, связанные с исполнением трудовых обязанностей. Но стипендии не признаются компенсационными выплатами, так как выплачиваются физическим лицам не в рамках трудовых или гражданско-правовых договоров. Кроме того, стипендии по ученическим договорам не указаны в списке освобождаемых сумм, утвержденном в вышеназванном пункте.

Отметим, что и ст. 164 ТК РФ связывает получение компенсации с денежными выплатами, установленными в целях возмещения работникам затрат, связанных с исполнением ими трудовых обязанностей.

Нельзя применить в данном случае и п. 11 ст. 217 НК РФ, который освобождает от НДФЛ стипендии учащихся, студентов, аспирантов учреждений высшего профессионального образования, которые выплачивают им образовательные учреждения. Ведь в рассматриваемом случае стипендии ученикам выплачивает потенциальный работодатель, а не сами образовательные учреждения.

Ну а доход, полученный учеником за работу во время выполнения практических занятий, безусловно, относится к его доходам, составляющим налоговую базу по НДФЛ.

Подготовка персонала для нового производства

Рассмотрим достаточно распространенную ситуацию. Компания запускает новое производство. Для этого производится закупка оборудования. Однако у компании нет в штате работников, обладающих соответствующей квалификацией для эксплуатации новой техники. Поэтому компания заключает с поставщиком договор на обучение своих сотрудников работе на этом оборудовании. И вот тут возникает вопрос о налогооблагаемых доходах работников, полученных в форме профессионального обучения.

Если у поставщика оборудования отсутствует лицензия на образовательную деятельность, то применить положения п. 21 ст. 217 НК РФ нельзя. Но здесь, на наш взгляд, можно воспользоваться п. 3 ст. 217 НК РФ и расценивать оплату такого обучения как затраты на профессиональную подготовку или переподготовку кадров. В этом случае НДФЛ со стоимости такого обучения удерживать не надо.

Большинство трейдеров, а возможно, и инвесторов приходит на финансовые рынки благодаря объявлениям наподобие «Получай $3000 в день без специальных знаний и усилий», «Я уже заработал свой миллион, присоединяйся!». Наверняка при этом все новички полагают, что успешные управляющие получают стабильно по сотне тысяч долларов ежемесячно, уже через пару лет могут купить себе остров где-нибудь в Атлантическом океане и живут себе припеваючи, днем посматривая изредка в ноутбук и потягивая коктейль, лежа в гамаке под пальмой. К сожалению, скоро оказывается, что участь начинающего трейдера не завидна, для успешной торговли необходимы железные нервы, много свободного времени и терпения, и абсолютное большинство новичков достаточно быстро расстается с иллюзиями о легких и больших деньгах. Однако небольшому количеству трейдеров все же удается пройти сложный этап становления и стать профессионалом. Так сколько же им удается зарабатывать?

Вряд ли где-то в открытом доступе можно найти статистику по частным трейдерам, не привлекающим средства инвесторов. Об их результатах можно только догадываться. Однако можно найти информацию о лучших ПАММ-управляющих и оценить уровень их доходов.

Сразу сделаю существенную оговорку: результаты расчетов, приведенные в этой статье, являются приблизительными, поскольку зачастую посчитать точную сумму прибыли управляющего очень сложно или вовсе невозможно. Старался учесть как прибыль за управление, так и с собственных средств по мере возможности, при этом суммировать средства на всех счетах управляющего, если их несколько. В случае сомнений оценку округлял в меньшую сторону, т.е. реальная прибыль управляющих с высокой вероятностью несколько больше указанной в статье. Также не учитывалось возможное вознаграждение за обороты торговли, наличие у управляющего крупных инвесторов за пределами ПАММ-площадок, выплаты с партнерки и т.п. На мой взгляд, в целом погрешность расчетов вряд ли превышает 20-30% (за исключением наличия крупных сторонних инвесторов), что вполне достаточно для целей данной статьи. Принцип расчета прост и любой читатель может повторить его дома. Бралась суммарная прибыль, полученная на счету за последний год, по имеющимся данным о размере инвестиций оценивался размер платы за управление (при ступенчатой оферте), при этом средства управляющего, если они достигают больших значений относительно средств инвесторов, учитывались отдельно.

Статью решил структурировать таким образом: сначала 5 самых прибыльных ПАММ-счетов за последний год, потом – 5 самых известных и интересных для инвесторов на настоящее время ПАММ-счетов, некоторые из которых, вполне возможно, не попали и в первую десятку по суммарной прибыли. Затем - интересные факты и выводы. Важно: указанные суммы заработаны управляющими за последний год. Если счет существует уже много лет, брались данные только за последний год и с учетом некоторых упрощений рассчитывалась прибыль, полученная управляющим.

Рейтинг ТОП-5 управляющих по суммарной прибыли за последний год

№5 рейтинга по суммарному значению прибыли – управляющий Uspexx брокера Альпари. Прибыль управляющего за последний год превысила $130’000 . Несмотря на достаточно скромный для ТОПов капитал в управлении (на двух счетах управляющего – Zapad и Uspexx в сумме порядка $300000), благодаря большому значению прибыли в относительном выражении, а также высокой комиссии управляющего (на одном из двух счетов стоит оферта 50/50), суммарная прибыль составила приличную сумму. В конце статьи для наглядности я разместил табличку, позволяющую сравнить прибыль рассмотренных трейдеров с зарплатами, получаемыми представителями различных профессий.

№4 рейтинга – управляющий Stability того же брокера. Этот трейдер самый «плодовитый» изо всех рассмотренных: я насчитал в Альпари 10 различных ПАММ-счетов с неплохими суммами, принадлежащие ему. Самый «крупный» счет преодолел планку в $500’000 средств в управлении. Тем не менее, результат за последний год оказался далеко не самым лучшим в данном рейтинге. Прибыль управляющего оценивается примерно в $200’000 за последний год. На мой взгляд, управляющий в течение года был несколько недооценен и только сейчас набрал сумму инвестиций, соразмерную его действительно неплохим результатам и истории торговли, превышающей уже 5 лет, чем может похвастаться очень малое число управляющих. Из всех участников данного ТОП-5 рейтинга только Stability я доверяю значительную часть своего портфеля.

№3 – управляющий Deran счета Freya , который находится сейчас в просадке. Тем не менее, за счет впечатляющих результатов и наличия счета в рейтинге Альпари, управляющему (как и большинству инвесторов) удалось заработать приличную сумму денег: около $280"000 . Весьма показательно, что один счет с хорошей доходностью, работающий немногим более года, смог «переплюнуть» десяток счетов управляющего с намного более длительной торговой историей. Очевидно, что наличие счета в рейтинге Альпари является критичным для быстрого набора инвестиций, а если удается длительное время продержаться на верхушке рейтинга, хорошая прибыль почти обеспечена. Не назвал бы такой подход разумным для инвесторов, поскольку поведение торговой стратегии для долгосрочного инвестирования всегда необходимо оценивать на больших промежутках времени.

№2 – управляющие VSV Group . Забегая вперед, скажу, что, как и №1 этого рейтинга, основная прибыль на счету получена в декабре при торговле парами с рублем. Но каким бы способом не удалось получить трейдеру прибыль, всегда первостепенное значение имеет итоговый результат в абсолютном выражении и в случае с VSV Group этот результат составляет порядка $300’000 , что ставит управляющего на вторую строчку данного рейтинга. Стоит отметить при этом, что управляющий имеет несколько различных счетов с разными стратегиями, и подобный результат удалось получить только на одном из них. Неплохой пример диверсификации, но уже со стороны трейдера.

И, наконец, лидер рейтинга – управляющий LionShadow с впечатляющей суммой в $800’000 , что делает его совершенно недосягаемым для всех конкурентов. При этом большую часть этого солидного куша управляющий смог получить всего за одну неделю в декабре на ралли пары USDRUB. Вопрос, чего в этом результате больше – везения или расчета, полагаю, каждый читатель решит для себя по-своему. Интересно, что после многократного увеличения суммы инвестиций многие, по-видимому, решили оставить часть прибыли в расчете на «продолжение банкета», и в апреле этого года, после отпуска длиной более 3 месяцев, управляющий продолжил торговлю. На настоящий момент это, наверное, единственный счет с суммой инвестиций, превышающей $1’000’000, который не входит в рейтинг. При инвестировании, однако, нужно иметь в виду, что с этого года в торговле используется совсем другая валютная пара - EURUSD. Т.е. предыдущая история совершенно не показательна и, даже если с рублем опять что-то случится, прежние рекорды повторены не будут. Счет стал совсем другим, а 3-4 месяцев для оценки торговли недостаточно - это стоит учитывать. Возвращение на пару USDRUB не планируется в связи с ухудшением торговых условий по этой паре.

ТОП-5 самых интересных ПАММ-счетов

Затрону в этой теме недавнее , оценив уровень потерь, понесенных самым крупным управляющим площадки – Mavr . На момент начала написания данной статьи Mavr занимал первую строчку рейтинга с ошеломляющей суммой в $900’000 прибыли за последний год. Значительную часть результата обеспечило реинвестирование почти всей заработанной управляющим как со своих, так и со средств инвесторов прибыли в собственные счета. На момент пятницы 19 июня (вечер перед скамом брокера) на счетах управляющего находилось порядка $1’000’000 его собственных средств! Mavr стал миллионером при помощи собственных успешных ПАММ-счетов и потерял эти деньги в одночасье. Похоже, что даже успешные трейдеры иногда ошибаются при оценке неторговых рисков компаний.

Второй из счетов, о которых стоит упомянуть – Samurayi брокера Альпари. Интересен он в первую очередь очень высокой корреляцией с указанным выше счетом Freya , что позволяет оценить влияние различных уровней риска на прибыль управляющего. В последнее время, поскольку основу обоих стратегий, по всей видимости, составляет среднесрочная торговля мажорами по основному тренду, результаты счетов были очень похожи, за тем лишь отличием, что Samurayi имеет риски примерно в 3 раза ниже. Что примечательно, примерно в то же число раз меньше и прибыль управляющего – за последний год около $80’000 .

Также упомяну о группе управляющих Trade-Bowl , чьи счета показывают околонулевую доходность уже длительное время. Прибыль управляющих за последний год составляет сумму всего примерно $20’000 , что для трейдеров с таким длительным торговым опытом, пожалуй, почти ничто. Не берусь прогнозировать, наладится ли торговля у управляющих. В виду присутствия других вариантов инвестиций (в первую очередь Stability и DmitriyECN), считаю целесообразным уменьшить долю Trade-Bowl в портфеле.

И последний из интересных счетов, о которых упомяну – счет Seek управляющего Manticore. Читатели блога, следящие за ежедневным ПАММ-мониторингом, наверное, знают о головокружительных кульбитах, которые выделывает управляющий с момента начала сильных трендов на рынке – осени 2014. Не берусь судить о точных причинах резкого возрастания волатильности, но до сих пор управляющий на удивление постоянно выходит из просадок раз за разом, демонстрируя новые рекорды доходности. Поскольку в просадке заметно возрастает рискованность торговли, я этот счет обхожу стороной, но часть инвесторов, а также, что интересно, и сам управляющий, держат на счету немалые суммы. Это позволило заработать управляющему порядка $60’000 за последний год – на мой взгляд, весьма неплохо для текущего стиля торговли.

Во время подготовки статьи я обратил внимание на некоторые интересные мелочи, которые могут не только подогреть интерес читателей, но и обогатить инвесторский опыт.

Первая из них касается темы статьи и полезности изложенной информации для инвестора. На мой взгляд, один из главных выводов, который могут сделать инвесторы при чтении статьи, получается в результате сравнения приведенных в ней чисел с размером инвестиций управляющих в собственные счета. Очевидно, что, если управляющий заработал $20’000 за год и все их реинвестировал в собственную торговлю, это должно быть более положительным сигналом для инвестора, чем заработок $800’000 и вложение $50’000 (т.е. 1/16=6%) обратно в свой счет.

Во-вторых, крайне интересно посмотреть графики введенных/выведенных из самых доходных ПАММ-счетов Альпари сумм. Это может быть полезным как для собственной более подробной оценки самого брокера, так и для критиков, полагающих, что все инвесторы Альпари обязательно только теряют деньги, а любые доходные счета сливаются во внутренней «кухне» компании.

На приведенном графике видно, что инвесторы вывели из счета управляющего LionShadow более чем $2’700’000 без учета собственных вложений. Т.е. все вложившиеся инвесторы получили прибыль в размере, многократно превышающем первоначальные вложения, и затем эта сумма была выведена из ПАММа. Поскольку никаких отзывов о задержках выплат в Альпари я не видел, это свидетельствует о том, что брокер, по всей видимости, не испытывает никаких проблем при выводах крупных сумм. Объяснить это другим способом, кроме как выводом позиций на рынок, проблематично – даже для крупной «кухни» такие суммы являются весьма немалыми. Стоит уточнить: здесь я использовал предположение, что после многократного увеличения суммы инвестиций значительная часть инвесторов хотя бы часть прибыли выводит себе в карман. Наблюдал похожие ситуации, считаю такое предположение близким к истине.

Также интересно отметить, что счета двух первых в рейтинге управляющих VSV Group и LionShadow имеют почти 100%-ную корреляцию. Сначала я подумал, что это один и тот же управляющий, но ответ оказался слегка другим.

Закончу этот раздел небольшой таблицей, в которой перевел заработанные управляющими за год суммы в более привычные руб/мес, чтобы сравнить уровень доходов рассмотренных управляющих и представителей различных профессий. В столбцах с 4 по 6 указано, во сколько раз доход управляющего превышает указанную в столбце зарплату. Столбец 4 представляет собой приблизительно среднюю зарплату в городе небольших размеров, столбец 5 - приблизительно средняя зарплата в г. Москва, столбец 6 - средняя зарплата наемных рабочих в Швейцарии (примерно), либо менеджер высшего звена весьма крупной компании в России.

№	Имя	Доход/мес	20 000р.	50 000р.	300 000р.
1	LionShadow	3 666 667р.	183.3	73.3	12.2
2	VSV Group	1 375 000р.	68.8	27.5	4.6
3	Freya	1 283 333р.	64.2	25.7	4.3
4	Stability	916 667р.	45.8	18.3	3.1
5	Uspexx	595 833р.	29.8	11.9	2.0
6	Mavr	4 125 000р.	206.3	82.5	13.8
7