Капитализация как индекс роста стоимости компании. Что такое капитализация и ее виды. Реальная капитализация компании

Рыночная капитализация компании (market capitalization) – это метрика, используемая для оценки стоимости всех выпущенных обыкновенных акций для определения относительного размера бизнеса. Она отличается от стоимости компании (enterprise value) и не учитывает выпущенные облигации, долги и другие ценные бумаги фирмы.

Рыночная капитализация – это очень важный показатель, ежедневно используемый на фондовых биржах. Хотя вы можете слышать это выражение каждый день в различных экономических новостях, мало кто из инвесторов понимает, как рассчитывается эта величина. Но, на самом деле, ничего сложного здесь нет.

Однако эта чрезвычайно простая концепция играет очень важную роль в понимании того, как работает фондовый рынок. Во-первых, важно отметить, что эта цифра может измениться довольно быстро. Компания может получить плохие новости и быстро увидеть ее падение ценности. Они фактически не продавали какие-либо активы или не делали меньше бизнеса, но восприятие стоимости компании изменилось, и это сразу же повлияло на рыночную капитализацию.

Ничего примечательного на самом деле не изменилось ни в одной из компаний, это было именно то, как рынок воспринимал их и какие люди готовы платить за каждую акцию или акции. Однако это не изменится, если компания изменит количество выпущенных акций. По ряду причин компания может решить просто выпустить больше акций или выкупить часть с рынка. Компания может почувствовать, что ее цена на одну акцию слишком высока и разделить акции, выпуская еще одну акцию для каждой доли, которая уже существует. Это приведет к тому, что отдельные акции будут стоить вдвое меньше, но на самом деле не изменят базовую рыночную капитализацию.

Рыночная капитализация — формула и определение

Если просто, то это количество денег, которое бы вам понадобилось для выкупа всех по текущей рыночной цене. Например, копания Coca-Cola выпустила на момент написания статьи 4.358.700.821 акций, а цена составляет $39,47. Если мы хотели бы купить все акции Coca-Cola, то нам понадобилось бы 172 миллиарда долларов (4.358.700.821 * 39,47). Именно эта цифра и называется рыночной капитализацией компании.

Важно также отметить, что рыночная капитализация напрямую не измеряет стоимость активов компании или сколько денег компания делает. Это часть того, что делает его немного странным. На самом деле это просто оценка рыночных настроений в отношении компании. Существуют и другие способы оценки «размера» компании, например, измерения потоков доходов и прибыли от ее цены акций или путем суммирования общей стоимости всех вещей, которые она хранит на своем балансе.

Они, как правило, гораздо более конкретны, полагаясь на измеримые числа, которые не имеют тенденций к колебаниям, как может и может делать цена акций. Как правило, рыночная капитализация, которая сильно отличается от одной из этих цифр, является признаком того, что есть что-то, что делает инвесторов более позитивными, чем указывают базовые принципы. Это может быть что угодно - от догадки о какой-то положительной новостной новостях на горизонте, к убеждению, что баланс не отражает большую основную реальность.

Почему рыночная капитализация такая важная концепция? Она позволяет инвесторам понять относительный размер компании в сравнении с другими фирмами. Например, акции компании AutoZone (крупный поставщик автомобильных запчастей) стоят 671 доллар за штуку, что значительно больше стоимости акций Coca-Cola ($39), однако рыночная капитализация компании составляет 20 миллиардов долларов, что составляет всего 11% от аналогичного показателя производителя газировки (172 млрд.).

Один из лучших примеров может быть сделан из розничной торговли. Амазонка, тем временем, является восходящей звездой интернет-магазина розничной торговли. Однако, если вы посмотрите на базовые активы, это рисует совсем другую картину. Но, конечно, Амазонка - волна будущего.

Абстракция стоимости компании

Более того, этот рост отражает то, что инвесторы понимают в будущем: онлайн-розничная торговля медленно затмевает своего коллеги из кирпича и раствора. Этот вопрос в значительной степени лежит в основе покупки и продажи акций. Какая компания действительно «стоит?». Как эта ценность связана с тем, что она владеет или сколько денег она делает или не делает? Реальность такова, что никто точно не знает наверняка.

Подумайте о том, что все компании, независимо от своих размеров, функционируют в одних и тех же экономических условиях. Поэтому небольшие фирмы сложнее переживают различные финансовые кризисы в стране или мире, а если общее ослабление экономики затягивается, то некоторые фирмы могут и вовсе не выжить.

Однако понимание этой основной динамики очень важно. После того, как вы начнете собирать это, вы можете начать понимать, как компании с разной ценовой маркой имеют тенденцию реагировать по-разному на разные рыночные нагрузки или как методы сравнения ограничений на рынке могут варьироваться в зависимости от того, в каком секторе находится компания.

Поэтому в следующий раз, когда вы прочитаете о том, что акции компании переживают большую смену, найдите время, чтобы просмотреть свою рыночную капитализацию до и после, или, возможно, сравнить ее с другими компаниями в аналогичной области. Это отличный способ понять, почему рыночная капитализация является такой важной концепцией.

С другой стороны, если экономика страны успешно растет, то небольшие компании развиваются значительно быстрее крупных корпораций. Они быстрее внедряют новые технологии, быстрее адаптируются к меняющемуся рынку. Это их основные преимущества.

Читатели не должны рассматривать заявления, сделанные автором как официальные рекомендации, и должны консультироваться со своим финансовым консультантом перед принятием любых инвестиционных решений. Чтобы прочитать наше полное раскрытие, перейдите по ссылке.

Что такое рыночная капитализация?

Действительно ли рыночная капитализация имеет значение? В этой статье мы. В этой статье мы проанализируем рыночную капитализацию в деталях -. Рыночная капитализация является важной концепцией для инвесторов, которые ищут инвестиции в акции компании. Обычно каждый инвестор рассматривает рыночную капитализацию компании, прежде чем принимать решение о вложении в фирму. Рыночная капитализация также называется короткой рыночной капитализацией. Есть три типа компаний, инвесторы которых имеют возможность инвестировать в - небольшую кепку, среднюю кепку и большую кепку.

Размер в инвестировании имеет значение. Некоторые инвесторы фокусируются на каком-то одном сегменте, а другие предпочитают распределять свои деньге между компаниями с различной рыночной капитализацией.

Размер компании это только один из множества показателей, которые нужно учитывать при составлении своего портфеля, но он важен, поскольку большие и маленькие компании по-разному реагируют на рыночные изменения.

Мы обсудим их подробно в следующем разделе. На данный момент важно знать, что у каждого типа инвесторов есть разные перспективы и разные взгляды на эти 3 типа компаний. Проще говоря, рыночная капитализация - это стоимость компании на рынке, и она рассчитывается на рыночную стоимость выпущенных акций компании на рынке.

Формула рыночной капитализации проста. Всегда существует путаница между рыночной капитализацией и стоимостью акций компании. Но рыночная капитализация - это не стоимость акций компании. Рыночная капитализация рассчитывается на основе рыночной цены; тогда как стоимость капитала рассчитывается на основе балансовой стоимости.

Теперь самое время немного классифицировать размеры, чтобы проще было в них ориентироваться.

Определяем размер

Микро капитализация (Micro Cap) – $300 миллионов и меньше.
Маленькая капитализация (Small Cap) – $1 миллиард и меньше.
Средняя капитализация (Mid Cap) – $2 — $10 миллиарда.
Большая капитализация (Large Cap) – Больше $10 миллиардов.
Мега капитализация (Mega Cap) – Больше $200 миллиардов.

Как уже было сказано выше, это все очень условно и вы можете встретить другие значения. Некоторые инвесторы, например, делят компании только на три категории, вместо пяти.

Большинство инвесторов заняты покупкой акций других компаний в зависимости от рыночной капитализации этих компаний. Но есть недостаток, который нам нужно посмотреть. Рыночная капитализация не может быть единственной областью оценки компании. Это означает, что рыночная капитализация не равна «стоимости поглощения» фирмы. Важно, чтобы инвесторы рассматривали это, чтобы понять «стоимость предприятия», когда они хотят идти вперед и покупать акции или инвестировать в указанную компанию.

Вот почему значение предприятия имеет более высокий рейтинг, чем рыночная капитализация. Это означает, что если мы посмотрим на «стоимость предприятия», мы поймем стоимость поглощения компании. Взгляните на формулу «стоимости предприятия» компании, чтобы понять это четко -. . Значение предприятия = рыночная капитализация Общая задолженность - наличные деньги.

Есть мнение, что использование такой сегментации наиболее удобно, поскольку инвестирование в микро и мега-компании значительно отличается от остальных.

Представителем мега-компаний является Apple (728 млрд.), а к категории микро можно отнести, например, BroadVision (28 млн.).

Интерпретация рыночной капитализации

Итак, если вы хотите рассмотреть рыночную капитализацию как единственную область расчетов, подумайте еще раз. Рыночная капитализация - важная концепция. Но если мы просто подумаем о рыночной капитализации, есть три типа рыночной капитализации, которые инвесторы должны учитывать: маленькую кепку, среднюю кепку и большую кепку.

Вот краткое описание того же -. Компании с малой капитализацией не такие известные, как крупные или средние компании. Таким образом, их цена на акции, как правило, намного дешевле, чем у компаний средней капитализации и крупных капиталовложений. Поэтому, если вы инвестируете в компании с малой капитализацией, вы получите доход даже в условиях экономического спада. Для инвесторов эти компании безопаснее инвестировать, потому что в будущем у них мало шансов на живот. Таким образом, во время экономического спада, когда компании с более низкой капитализацией могут выйти из бизнеса, компании с средним капиталом не подадут заявление о банкротстве. Более того, компании с средним капиталом будут иметь лучший потенциал роста, чем крупные компании, потому что они еще не достигли точки насыщения, чтобы перестать расти. И поскольку компании с «средним капиталом» имеют больше транзакций и лучше владеют капиталом компаний, они обычно выплачивают дивиденды акционерам, которых не могут делать компании с малой капитализацией. Крупные компании с капиталом являются самой надежной компанией для инвестиций, поскольку они обычно выплачивают дивиденды акционерам, и если какой-либо экономический спад затронет всю экономику, они смогут справиться с этим гораздо лучше, чем компании с малой капитализацией. Но крупные компании с ограниченным капиталом ограничены или не имеют потенциала роста, потому что они уже выросли настолько, что их цена акций выросла намного больше. Другим недостатком компаний с большими капиталами является то, что инвесторы редко могут получить какое-либо преимущество в своих инвестициях, инвестируя в компании с большими капиталами, потому что так много информации доступно для общественности. Чтобы получить преимущество при покупке акций компаний с большими капиталами, вам необходимо провести углубленный анализ их финансовой отчетности и балансового отчета, чтобы иметь возможность понять, недооценены ли компании или нет.

И компании с малой капитализацией имеют гораздо больший потенциал роста.
У этих компаний есть свои преимущества.
Их также называют компаниями с голубыми фишками.
Поэтому никто не покупал у них большое количество акций по высокой цене.

Давайте возьмем пример, чтобы понять это.

Готовьтесь к волатильности

Если вы инвестируете в микро и маленькие компании, то будьте готовы к тому, что цены на их акции могут менять очень быстро. $300 миллионов и $1 миллиард – внушительные цифры, но это мелкие мошки на слоне в мире фондовых рынков.

В то же время компании вроде Apple тоже стали мега-корпорациями не в один день и сначала были маленькими компаниями, которые могли исчезнуть с лица земли так и оставшись незамеченными остальным миром. Инвестиции в маленькие компании – это высокий риск, но и возможность внушительно разбогатеть в случае успеха.

Пример рыночной капитализации №2

Мы также проиллюстрируем пример стоимости предприятия, чтобы вы могли получить то, что мы пытаемся объяснить. В этом случае нам дали как количество акций, находящихся в обращении, так и рыночную цену акций. Сначала мы вычислим рыночную капитализацию, а затем выясним стоимость предприятия обеих этих компаний. Ограничение рынка в этом примере также будет таким же, как в предыдущем примере -.

Теперь, когда у нас есть стоимость предприятия обеих этих компаний, вы можете понять, насколько различна стоимость предприятия. Таким образом, в качестве инвестора, если ваша цель - искать оценку компании до того, как вы решите инвестировать, значение предприятия будет вы должны идти. Теперь, когда мы рассмотрели некоторые примеры рыночной капитализации, давайте теперь вычислить рыночную капитализацию некоторых ведущих компаний.

Вывод

Выживаемость компании не гарантируется ее размером, однако в море всегда дольше всех удается оставаться на плаву именно большим кораблям. С другой стороны маленькая компания – это рискованно, но именно такая может однажды сделать вас богачом.

М.В. Дедкова АКБ «Расчетный Объединенный Союзный Европейский Банк»
Научное издание ФГОУ ВПО РГУТиС, журнал «Вестник МГУС » Выпуск «Экономика», №1 за 2007 год

Рыночная капитализация Рейтинг Топ-12 компаний

Пожалуйста, взгляните на таблицу ниже. В столбце 1 указано количество размещенных акций. Столбец 2 - текущая рыночная цена. Стоимость предприятия - это лучшая мера, которую мы согласны, но для вычисления стоимости предприятия вам нужна рыночная капитализация. Чтобы понять это лучше, вот список 12 лучших компаний, чтобы вы могли понять, как это выглядит на графике.

Ограничения рыночной капитализации

Обратите внимание, что 5 из 6 лучших компаний с наибольшей рыночной капитализацией - это технологические компании. Как уже упоминалось ранее, существует одно ограничение ограничения рынка, если мы хотим быть точным, и именно это означает, что рыночная капитализация не показывает фактическую цифру, на основе которой инвесторы могут принять решение. Это означает, что вычисление рыночной капитализации можно использовать для поиска чего-то другого, но рыночная капитализация не может быть единственной измерительной сеткой для принятия конкретного решения.

Капитализация — одно из немногих экономических явлений, к которым проявляется чрезвычайно высокий интерес на практике и которое до последнего времени крайне недостаточно исследовано в отечественной экономической литературе. Самостоятельные исследования в области капитализации появились лишь в последние годы. К ним относятся диссертации Пермякова А.С. на тему «Инвестиционное обеспечение и управление капитализацией нефтегазовых компаний», Овсянниковой А.Н. на тему «Капитализация промышленных предприятий России как фактор повышения их хозяйственной устойчивости», Ежова Ю.В. на тему «Метод капитализации амортизационного фонда машиностроительного предприятия», Казинцева В.В. на тему «Рыночная капитализация российских промышленных корпораций как фактор повышения экономической эффективности производства», Овсепяна Д.Э. на тему «Управление капитализацией промышленных корпораций», Пивеня В.В. на тему «Моделирование влияния экономических факторов на рыночную капитализацию промышленных корпораций», Гальцевой Е.В. на тему «Капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости предприятий сферы услуг», Вароко А.Ш. на тему «Управление капитализацией инвестиционных ресурсов воспроизводственного потенциала АПК региона».

Таким образом, перечень самостоятельных исследований в области капитализации настолько мал, что его можно привести практически в полном объеме. В большинстве из приведенных выше исследований капитализация рассматривается с позиции наращивания собственного капитала компании. При этом акцент делается, главным образом, на акционерные общества, акции которых находятся в свободном обращении. Оценка капитализации производится в этом случае на основе курсовой стоимости акций. Это наиболее распространенный подход к капитализации на отечественном рынке, заимствованный из зарубежной практики. В силу этого он имеет весьма ограниченную сферу применения в отечественной хозяйственной среде, где акционерная форма капитала до настоящего времени не получила широкого распространения. Следовательно, при таком подходе к капитализации из объекта исследования выпадает большая часть российских компаний.

Лишь в исследовании Гальцевой Е.В. сделана попытка показать различные формы проявления капитализации на российском рынке. В зависимости от механизма наращивания капитализации автор выделяет три ее формы:

реальная капитализация;
маркетинговая или субъективная капитализация;
рыночная или фиктивная капитализация.

Все перечисленные формы капитализации отражаются в балансе компаний в виде наращивания собственных источников финансирования (раздел 3 баланса), однако имеют различные источники происхождения и различные способы инициирования.

Реальная капитализация

Эффективно действующее предприятие практически всегда имеет положительный финансовый результат хозяйственной деятельности. Прибыль, точнее ее реинвестированная часть, накапливается в 3 разделе баланса, во многом определяет стоимость предприятия и приводит к увеличению собственного капитала. Высокая капитализация говорит о способности хозяйствующего субъекта генерировать доходы, эффективно использовать ресурсы, расширять бизнес, что, в свою очередь, является условием будущей прибыльности.

Между тем увеличение 3 раздела баланса при прочих равных условиях означает увеличение пассива и, следовательно, в силу основного правила балансоведения, обусловливает увеличение актива хозяйствующего субъекта. В зависимости от вида деятельности, стратегии предприятия и сложившихся текущих проблем увеличение затрагивает либо внеоборотные, либо оборотные активы, либо те и другие одновременно. Если в результате финансово-хозяйственной деятельности предприятие реинвестирует прибыль, направляя ее на пополнение вне оборотных активов (прежде всего, средств труда) и оборотных активов (в части предметов труда или запасов), происходит реальная капитализация, выражающаяся в увеличении реальной стоимости имущества. В большинстве случаев предприятия с сильной стратегией инвестируют прирост собственного капитала в активы долгосрочного характера, т.е. в раздел 1 — внеоборотные активы.

В данном случае капитализация представляет собой естественный результат финансово-хозяйственной деятельности, является экономически объективной и инициируется со стороны источников финансирования, т.е. пассива баланса. Реальная капитализация ведет к укреплению финансовой устойчивости компании, повышению ее кредитного рейтинга, росту маркетинговой привлекательности и увеличению ее рыночной стоимости.

Маркетинговая или субъективная капитализация

На практике процесс накопления на внутрихозяйственном уровне зачастую является результатом активной маркетинговой политики и рекламной кампании, которые «накручивают» рыночную стоимость предприятия, отрывая ее от реальной стоимости. В этом случае увеличение валюты баланса при прочих равных условиях происходит изначально со стороны активов, как правило, нематериальной составляющей баланса, например, за счет следующих операций:

отражения в балансе стоимостной оценки деловой репутации (гудвилла);
увеличения рыночной стоимости торговой марки, бренда;
отражения в учете и соответственно в балансе ноу-хау;
приобретения прав на результаты интеллектуальной деятельности.

Увеличение имущества предприятия в этом случае при прочих равных условиях может отражаться в балансе в разных вариантах:

балансироваться в пассиве ростом добавочного капитала;
относиться на финансовые результаты, увеличивая нераспределенную прибыль;
увеличивать уставный капитал с соответствующей регистрацией в установленном порядке.

Добавочный капитал, нераспределенная прибыль и уставный капитал, в свою очередь, увеличивают агрегат «собственный капитал». В данном случае капитализация инициируется внутрифирменным менеджментом со стороны активов, прежде всего, нематериальных. Стоимостные оценки в этом случае зачастую носят договорной, следовательно, субъективный характер. Увеличение имущества за счет договорных оценок, даже ценой перерегистрации уставного капитала является в значительной мере субъективной операцией. Операции такого рода позволяют сформировать «представительный» баланс компании, однако, учитывая, что нематериальные активы представляют собой высокорисковые активы, такая капитализация может исчезнуть при малейших изменениях политической ситуации или рыночной конъюнктуры. Увеличение собственного капитала за счет расширения уставного фонда придает операциям такого рода некую стабильность и правовое оформление, однако оно представляет собой экстенсивный путь развития предприятия и не свидетельствует об эффективности использования его потенциала. Такая разновидность капитализации именуется субъективной или маркетинговой капитализацией, поскольку ее природа носит субъективный характер, а используется эта форма капитализации, как правило, в маркетинговых целях.

Субъективная (маркетинговая) капитализация в последнее время является весьма популярной среди PR-агентств, которые исходят из того, что деловая репутация играет ключевую роль в формировании стоимости компании. Такой подход к капитализации обусловил появление проекта «Капитализация репутации», инициатором которого является Агентство «Паблисити PR». В экспертном опросе, проведенном этим PR-агентством, приняли участие 1072 респондента из числа топ-менеджеров, руководителей и сотрудников департаментов маркетинга, рекламы и PR, финансовых аналитиков и других экспертов крупных компаний, более 60% респондентов ответили, что деловая репутация представляет собой реальный актив, создающий стоимость.

В развитии субъективной (маркетинговой) капитализации в России в качестве сдерживающего фактора выступало ранее налогообложение имущества. Правда, «сдерживание» было незначительным, учитывая невысокую ставку налога на имущество. В настоящее время налогом облагаются лишь основные средства, отраженные в балансе по остаточной стоимости. Это означает, что практически любое предприятие может малыми средствами наращивать капитализацию и формировать «представительный» баланс, что, в свою очередь, обусловит активизацию субъективной (маркетинговой) формы капитализации на российском рынке.

Рыночная или фиктивная капитализация.

На развитых стадиях рыночной экономики, где широко распространены акционерная форма собственности, свободное обращение акций и определение рыночной стоимости предприятия через котировки акций, более приемлемо понимание капитализации в трактовке Ричарда Коха. Р. Кох считает, что капитализация — это «рыночная стоимость компании, акции которой котируются на фондовой бирже», представляющая собой произведение рыночной цены акции и общего количества акций компании . Увеличение рыночной стоимости акций и акционерной компании в целом отражается в этом случае в активе баланса в виде переоценки финансовых вложений" и балансируется в пассиве добавочным капиталом.

Данная форма проявления капитализации имеет очевидное сходство с субъективной (маркетинговой) капитализацией. Однако капитализация в этом случае инициируется не внутрифирменным менеджментом, а внешними биржевыми структурами, осуществляющими котировки акций. Результаты биржевых торгов, как известно, складываются под воздействием совокупности объективных и субъективных факторов, но действие субъективных факторов минимизировано общественным признанием.

В академических изданиях капитал, представленный в ценных бумагах, приносящих доход, именуется фиктивным или фондовым капиталом . Поскольку данная форма капитализации складывается в результате фондовых операций, она именуется фиктивной капитализацией. Аналитики фондового рынка предпочитают называть эту форму проявления капитализации рыночной капитализацией.

В России фиктивная или рыночная капитализация в последнее время получала развитие, что обусловлено активизацией фондового рынка. Однако характерна она лишь для крупного российского бизнеса, сформированного на акционерной форме собственности. Большей части отечественных предприятий этот инструмент наращивания собственного капитала, следовательно эта форма капитализации, пока недоступна.

Наряду с перечисленными формами проявления капитализации можно выделить такие понятия, как «капитализация имущества» и «капитализация расходов».

Капитализация имущества проявляется в абсолютном и относительном увеличении имущества капитального характера — внеоборотных активов, представляющих собой наиболее привлекательное обеспечение в любых финансовых трансакциях и наиболее значимую составляющую реального имущества компании. Наиболее перспективной и управляемой частью внеоборотных активов являются нематериальные активы. К ним относятся маркетинговая стратегия, клиентская база, методика мониторинга рынка и результаты маркетинговых исследований, ноу-хау, наличие высокой репутации и квалифицированного персонала, долговременных связей с покупателями и многое другое. Стоимостная оценка нематериальных активов и их отражение в учете — приемлемый инструмент капитализации имущества.

Капитализация расходов означает перевод части текущих расходов в расходы капитального характера. Классическим примером капитализации расходов могут быть расходы на рекламу, которые относятся к текущим затратам, однако в результате таких расходов формируется бренд, стоимость которого может оцениваться в миллиарды долларов. По общему признанию делового сообщества, бренд представляет собой нематериальный актив и одно из важнейших конкурентных преимуществ компании. Однако его стоимостные оценки и тенденции их изменения во времени не вписываются в традиционные правила отражения в учете нематериальных активов. Так, нематериальные активы являются амортизируемыми, т.е. перенос их стоимости на себестоимость вновь созданного продукта/услуги производится по частям путем начисления амортизации. По истечении срока использования нематериального актива его стоимость нуллифицируется. Бренд же может не только не терять свою стоимость во времени, но и наращивать ее. Представляя собой нематериальный актив по всем перечисленным ранее признакам, бренд нуждается в особой процедуре оценки и переоценки. Только в этом случае станет возможной капитализация расходов, в результате чего можно будет увеличивать стоимость внеоборотных активов за счет отражения в их составе бренда.

Следует также отметить, что до настоящего времени недостаточно изучен инструментарий капитализации в различных видах деятельности. Наиболее исследованной в этом плане является капитализация в промышленности. Между тем, в условиях сервисного общества нуждается в дополнительных исследованиях капитализация в различных отраслях сферы услуг.

Исследование практического опыта капитализации, его всесторонний анализ и теоретические обобщения важны для всех участников рынка: для предприятий, формирующих собственный образ на рынке, для их партнеров, для акционеров.